비트코인 7천개 매도 후 고점 재매수... 전략 기업 CEO의 '정답'은?

암호화폐 투자 기업 'Strategy'의 CEO 퐁 르(Phong Le)가 최근 비트코인을 약 6만 달러에 매도한 후, 더 높은 가격인 8만 달러대에 재매수한 결정에 대해 후회하지 않는다는 입장을 밝혔다. 그는 이러한 일련의 거래가 당시 상황에 '정답'이었다고 강조하며, 이는 비트코인 가격 자체에 대한 예측보다는 회사의 재무 상태와 자금 조달 비용 변화에 따른 전략적 판단이었음을 설명했다.

Strategy는 지난 여름, 약 6,948개의 비트코인을 평균 6만 2,200달러에 매각했다. 이는 6월 말부터 8월 중순까지 네 차례에 걸쳐 진행되었으며, 회사의 비트코인 원장에 기록된 내용이다. 이후 불과 몇 주 만인 8월 말, Strategy는 평균 8만 318달러라는 더 높은 가격에 4,603개의 비트코인을 다시 매입했다. 규제 당국에 제출된 8월 31일자 공시에 따르면, Strategy는 8월 30일 마감된 주간에 3억 6,970만 달러를 들여 4,603개의 비트코인을 평균 8만 318달러에 매입했다.

이번 매입 자금은 MSTR(MicroStrategy) 주식 매각을 통해 조달되었으며, 이를 통해 Strategy의 총 비트코인 보유량은 845,050개로 늘어났고, 이는 현재 약 654억 달러에 달하는 규모다. CEO 퐁 르는 이러한 매수·매도 결정이 비트코인의 시장 가격 등락에 직접적인 영향을 받기보다는, 회사의 재무 건전성 확보에 초점을 맞춘 결과라고 밝혔다.

그는 블룸버그 크립토와의 인터뷰에서 “우리는 비트코인 가격 자체에 맞춰 결정을 내리지 않는다”며, “지난 두 달 동안 비트코인을 매수하지 않았던 기간 동안 우리는 재무 상태를 더욱 견고히 다졌다”고 말했다. 이 기간 동안 Strategy는 보유 자산을 720억 달러로 늘렸는데, 여기에는 650억 달러의 비트코인과 약 70억 달러의 달러 예비 자산이 포함된다. 또한, 순부채를 약 70억 달러에서 제로(0)로 줄였다고 덧붙였다.

퐁 르 CEO에 따르면, 재무 상태가 강화되면서 MSTR 주식을 더 유리한 조건으로 발행하고 그 수익금으로 비트코인을 매입하는 것이 가능해졌다. 반대로 Strategy의 주가가 덜 유리한 수준에서 거래될 때는 비트코인을 매도하여 회사의 의무를 이행하는 것이 더 나은 선택이었다는 것이다.

Strategy는 올해 2월부터 비트코인 매입을 가속화했다. 당시에는 보유 비트코인 가치가 하락하고 부채 및 우선주 자금 조달에 대한 의문이 제기되던 시기였다. 그러나 5월 들어 Strategy는 기존의 ‘절대 팔지 않는다(never sell)’는 입장을 철회하고, 대신 '순수 비트코인 순매수자(net Bitcoin buyer)'로 남겠다는 방침을 세웠다. 이러한 기조 변화는 Strategy의 변동금리 영구 우선주(STCR)가 6월에 액면가 100달러 이하로 하락하면서 촉발되었다. Strategy는 STCR 주식 가격을 100달러 내외로 유지하기 위해 배당금을 조정하는데, 주가 하락은 더 많은 주식 발행을 비매력적으로 만들었고 비트코인 매입의 주요 자금원이 줄어드는 결과를 낳았다.

“이는 양방향 전략이다. 비트코인을 매도하는 것이 합리적인 시기가 있을 것이다”라고 퐁 르는 설명했다. 그는 “매도한 7,000 비트코인은 우리가 보유한 전체 비트코인의 1% 미만에 불과하다”고 덧붙였다. Strategy의 비트코인 보유량은 올해 25%에서 30% 증가했으며, 이번 매도는 전체 보유량의 극히 일부를 차지함에도 불구하고 과도한 주목을 받았다는 것이 그의 설명이다.

퐁 르는 “일방적인 누적자(accumulator)는 진정한 운영 기업이라고 볼 수 없다”며, “구매와 판매를 모두 할 수 있는 능력을 가진 기업은 시장의 변화에 더 유연하게 대응하고 전략적으로 자본을 운용할 수 있다”고 말했다. 이러한 발언은 Strategy가 단순한 암호화폐 보유자를 넘어, 적극적으로 자본을 관리하고 다양한 시장 상황에 맞춰 유연한 거래 전략을 구사하는 '양방향 자본 관리 기업(two-way capital management company)'으로 자리매김하려는 의지를 보여준다. 비트코인 시장의 변동성과 함께, 기관 투자자들의 전략적 움직임이 더욱 중요해지고 있음을 시사하는 대목이다.