블랙록 비트코인 ETF, S&P 500 간발의 차 추월…투자자는 '롤러코스터'

미국 월스트리트의 대표적인 자산운용사인 블랙록이 출시한 비트코인 현물 ETF(상장지수펀드)가 S&P 500 지수를 추종하는 펀드를 근소한 차이로 앞선 것으로 나타났다. 그러나 이러한 '성공' 이면에는 투자자들이 경험해야 했던 극심한 변동성이 자리 잡고 있어, 단순 수익률 비교만으로는 투자 성과를 온전히 평가하기 어렵다는 지적이 나온다.

블랙록의 iShares Bitcoin Trust (IBIT)는 지난 1월 11일 출시 이후 8월 31일까지 총 67.74%의 수익률을 기록하며, 같은 기간 뱅가드의 S&P 500 ETF인 VOO가 기록한 66.14%를 1.60%p 차이로 넘어섰다. 이는 비트코인이 사상 최고치를 경신한 후 상당 부분을 반납하는 큰 폭의 하락세를 겪었음에도 불구하고 달성한 성과라는 점에서 주목할 만하다.

블룸버그의 수석 ETF 분석가인 에릭 발츄나스는 "IBIT가 출시 이후 VOO를 능가하고 있다는 사실이 믿기 어렵지만, 이는 사실이다"라며 격차의 근소함을 강조했다. 그는 IBIT의 약 70%에 달하는 상승 경로를 놀이기구 '엘 토로'에 비유하며 극심한 오르내림을 묘사한 반면, VOO의 상승세는 '산책'에 비유할 정도로 안정적이었다고 설명했다. 특히 2023년 10월부터 2024년 7월까지 비트코인 시장이 전반적으로 약세를 보였던 점을 고려하면 이러한 결과는 더욱 놀랍다는 평가다.

**수익률의 이면: 53% 낙폭과 투자자 경험의 차이**

단순 수익률 수치만으로는 알 수 없는 투자자들의 실제 경험은 극명한 차이를 보인다. IBIT는 설정 이후 최고점 대비 최저점까지의 낙폭(Drawdown)이 무려 53.30%에 달했다. 이는 2025년 10월 6일부터 2026년 6월 30일까지의 기간 동안 기록된 수치다. 반면, 같은 기간 VOO의 최대 낙폭은 2025년 2월 19일부터 4월 8일까지 18.69%에 그쳤다.

이는 IBIT 출시 시점에 두 펀드에 모두 투자한 투자자들이 8월 31일 기준으로 비슷한 누적 수익률을 얻었더라도, 비트코인 ETF 투자자들은 펀드 최고가 대비 절반 이상 하락하는 경험을 견뎌내야 했다는 것을 의미한다.

이러한 상당한 낙폭은 비트코인의 가격 움직임과 직접적으로 연관되어 있다. 비트코인 현물 ETF가 출시된 2024년 1월, BTC 가격은 약 47,000달러 수준이었다. 이후 도널드 트럼프 전 대통령의 당선 등에 힘입어 2025년에는 사상 최고치인 약 126,000달러까지 치솟았다. 하지만 이후 가치가 급락하여 올해 초 약 58,000달러까지 떨어졌다가, 현재 시점 기준 약 77,000달러까지 회복하는 과정을 거쳤다.

이러한 급격한 가격 변동은 IBIT가 비트코인 랠리 기간 동안 쌓아 올렸던 수익률 우위를 상당 부분 상쇄시켰다. 그럼에도 불구하고, 이러한 변동성은 월스트리트가 비트코인이라는 자산에 대한 인프라 구축을 더욱 심화시키는 것을 막지 못했다. 블랙록은 투자자들에게 자산 다각화와 장기 수익 잠재력을 위해 비트코인에 2% 할당을 추천하기도 했다.

**성숙도의 차이: 신생 ETF와 성숙한 시장 지수 펀드**

또한, 이 두 펀드를 비교하는 것은 매우 다른 성숙 단계에 있는 두 상품을 맞붙이는 것이기도 하다. 현재 최대 규모의 비트코인 현물 ETF인 IBIT는 약 600억 달러의 자산을 운용하고 있으며, 출시 이후 약 630억 달러의 순유입을 기록했다. 이는 출시된 지 3년이 채 되지 않은 상품으로는 이례적으로 큰 규모다.

반면, S&P 500 지수를 추종하고 배당금을 재투자하는 VOO는 전혀 다른 차원에 있다. 뱅가드의 이 펀드는 수십 년간의 역사를 가지고 있으며, 미국 대형주 시장의 전반적인 성장을 반영하는 대표적인 투자 상품으로 자리매김했다. VOO는 IBIT보다 훨씬 적은 변동성으로 꾸준한 수익을 추구하며, 이는 기관 투자자뿐만 아니라 일반 투자자들에게도 안정적인 포트폴리오 구성 요소로 인기를 얻는 이유다.

**S&P 500 지수의 전반적인 동향과 투자 전략**

S&P 500 지수는 미국 경제의 건전성과 기술 기업들의 혁신을 반영하는 지표로, 광범위한 섹터에 걸쳐 500개의 대형 기업 주식을 포함하고 있다. 이 지수는 거시 경제 지표, 연준의 통화 정책, 기업 실적 발표, 지정학적 리스크 등 다양한 요인에 의해 영향을 받는다.

최근 S&P 500 지수는 인플레이션 둔화 가능성, 견조한 노동 시장, 일부 기술주의 강세 등에 힘입어 상승세를 보여왔다. 특히 인공지능(AI) 관련 기업들의 주가 상승이 지수 전체의 성장을 견인하는 중요한 요인으로 작용했다.

그러나 투자자들은 S&P 500 지수의 안정성 뒤에 숨겨진 잠재적 위험 요소를 인지해야 한다. 높은 밸류에이션, 금리 인상 가능성, 지정학적 긴장 고조 등은 언제든지 시장에 하방 압력으로 작용할 수 있다. 따라서 S&P 500 지수에 투자할 때는 장기적인 관점을 유지하고, 포트폴리오를 분산하며, 시장 상황 변화에 따라 유연하게 투자 전략을 조정하는 것이 중요하다. 블랙록의 비트코인 ETF와 S&P 500 ETF의 수익률 비교는 비트코인의 높은 잠재력과 위험성을 동시에 보여주는 사례이며, 투자자들은 각 자산의 특성과 자신의 투자 목표 및 위험 감수 수준을 신중하게 고려하여 투자 결정을 내려야 할 것이다.