비트코인, 금과의 변동성 격차 6년래 최저…안전자산 동반 심리 증폭
CryptoSlate2026년 9월 4일 14:104
비트코인과 금의 상관관계가 6년래 최고 수준으로 치솟으면서, 두 자산이 마치 한 몸처럼 움직이는 현상이 나타나고 있다. 특히 비트코인의 전통적인 '안전자산'인 금과의 변동성 비율이 급격히 축소되며 시장의 이목을 집중시키고 있다.
블룸버그 데이터에 따르면, 비트코인의 90일 상관관계는 약 0.55로, 이는 지난 2020년 이후 가장 높은 수치다. 이는 곧 비트코인과 금이 서로 유사한 움직임을 보일 가능성이 커졌음을 의미한다. 과거에는 변동성이 극심했던 비트코인이 이제는 금과 비슷한 수준의 움직임을 보이며, 전통적인 안전자산으로서의 금과의 유사성이 부각되고 있는 것이다.
과거 비트코인은 금 대비 5배 이상 높은 변동성을 기록하며, 이는 투자자들에게 높은 위험을 수반하는 자산으로 인식되게 했다. 하지만 최근 비트코인의 90일 변동성은 36.2%로, 금의 25.3%와 비교했을 때 단 1.43배에 불과한 수준으로 줄어들었다. 이는 2021년 기록했던 5.6배에 비해 현저히 낮아진 수치로, 비트코인이 상대적으로 안정적인 움직임을 보이기 시작했음을 시사한다. 이러한 변동성 축소는 비트코인 투자에 대한 진입 장벽을 낮추고, 더 넓은 범위의 투자자들에게 매력적인 투자처로 다가갈 수 있는 기회를 제공한다.
더욱 흥미로운 점은 이러한 상관관계 증폭과 변동성 축소가 '거시 경제적 불안정'이라는 공통된 배경 속에서 발생하고 있다는 것이다. 최근 미국 국채 금리가 급등하고 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 기대감이 고조되면서, 금 가격은 8월 말 약 4,700달러에서 9월 초 4,342달러까지 급락하는 모습을 보였다. 반면, 같은 기간 비트코인은 77,000달러 선을 유지하며 큰 폭의 하락 없이 오히려 80,000달러를 돌파하는 강한 회복력을 보여주었다.
이는 거시 경제적 충격이 발생했을 때, 비트코인과 금이 서로 다른 방향으로 움직일 수 있다는 기존의 인식을 뒤흔드는 결과다. 전통적으로 금은 인플레이션 헤지, 지정학적 위험 회피 등 '안전자산'으로서의 역할을 해왔다. 하지만 이번 사례에서는 금이 오히려 금리 인상 기대로 인한 하방 압력을 더 크게 받은 반면, 비트코인은 이러한 매크로 환경 속에서 오히려 회복세를 보이며 새로운 투자 패턴을 제시하고 있다.
이러한 현상은 비트코인과 금 모두 '적자(Deficit)', '국가 부채', '통화 가치 하락(Currency Debasement)'에 대한 우려에 민감하게 반응하고 있음을 보여준다. 특히 미국 연방 부채가 40조 달러를 돌파하면서, 대규모 재정 지출과 통화량 증가에 대한 우려가 다시금 부각되고 있다. 이러한 상황은 비트코인을 '디지털 금'으로 여기는 투자자들에게 더욱 긍정적인 신호로 작용할 수 있다. 금리가 낮고 통화 가치가 하락할 위험이 높은 시기에는 비트코인이 인플레이션을 헤지하는 자산으로서의 역할을 강화할 수 있다는 기대감 때문이다.
비트코인 분석가인 아담 리빙스턴(Adam Livingston)은 현재 비트코인의 90일 변동성은 역사적 범위의 하위 10% 수준에 머물고 있지만, 금은 93% 수준으로 높아졌다고 지적했다. 이는 과거와는 완전히 다른 양상으로, 전통적인 안전자산의 대표격인 금이 오히려 큰 변동성을 겪고 있으며, 비트코인은 상대적으로 안정적인 흐름을 보이고 있음을 의미한다. 지난 6년간 금의 90일 변동성이 25%를 초과한 모든 경우가 2026년에 발생했는데, 이는 금 시장이 역사적으로도 보기 드문 격동의 시기를 겪고 있음을 보여준다. 반면, 비트코인은 암호화폐 시장 기준으로는 매우 조용한 시기를 보내고 있는 셈이다.
이러한 변동성 격차 축소는 두 자산의 수익률 간의 강력한 연관성과도 일치한다. 비트와이즈(Bitwise)는 8월 말 기준으로 비트코인의 3개월 롤링 상관관계가 금과의 관계에서 2020년 이후 최고치를 기록했다고 밝혔다. 이는 과거와 달리 비트코인과 금이 투자자들의 포트폴리오 내에서 더욱 대체 가능한, 혹은 상호 보완적인 자산으로 인식될 가능성이 높아졌음을 시사한다.
지난 2020년 코로나19 팬데믹 이후 대규모 재정 지출과 통화 완화 정책이 시행되었을 때, 비트코인과 금의 상관관계는 최고점을 기록한 바 있다. 당시에는 대규모 경기 부양책이 인플레이션에 대한 우려를 불러일으켰고, 이는 비트코인과 금 모두에게 긍정적인 영향을 미쳤다. 현재 상황도 이와 유사하게, 미국 재무부가 장기 국채 매입을 확대하는 등 시장 개입에 나서면서 장기 국채 금리가 급등하는 추세다. 비트와이즈에 따르면, 이러한 개입 이후 비트코인은 22.4% 상승했고, 금은 5% 가량 올랐으며 주식은 하락했다.
이처럼 비트코인과 금이 점차 유사한 투자 패턴을 보이면서, 투자자들은 두 자산을 어떻게 포트폴리오에 편입시켜야 할지에 대한 새로운 고민에 빠지게 되었다. 과거에는 변동성이 높은 비트코인을 고위험 자산으로, 금을 저위험 안전자산으로 구분하여 투자 전략을 수립하는 것이 일반적이었다. 하지만 이제는 금의 변동성이 높아지고 비트코인의 상대적 안정성이 부각되면서, 두 자산 간의 투자 매력이 더욱 가까워지고 있는 것이다.
기관 투자자들의 움직임 또한 주목할 만하다. 특히 비트코인을 '디지털 금'으로 여기며 포트폴리오에 편입하려는 기관들이 늘어나고 있는 추세다. 이러한 기관들은 장기적인 관점에서 인플레이션 헤지 및 가치 저장 수단으로서 비트코인의 잠재력을 높이 평가하고 있다. 또한, 일부는 금과 비트코인을 함께 보유함으로써 포트폴리오의 위험을 분산하고 수익률을 높이려는 전략을 구사할 수도 있다. 이는 앞으로 비트코인이 전통적인 안전자산 시장에서 더욱 중요한 역할을 차지하게 될 가능성을 시사한다.
향후 비트코인과 금의 관계는 거시 경제 환경 변화, 중앙은행의 통화 정책, 그리고 디지털 자산 시장의 성숙도에 따라 더욱 다양하게 변화할 것으로 예상된다. 하지만 현재까지의 흐름은 분명하다. 비트코인이 단순한 투기 자산을 넘어, 전통적인 안전자산과 유사한 역할을 수행하며 시장의 불확실성에 대한 투자자들의 대응 방식을 변화시키고 있다는 점이다.
이러한 추세가 지속된다면, 비트코인은 점차 더욱 폭넓은 투자자층에게 '안전자산' 또는 '헤지 자산'으로서의 인식을 확고히 할 수 있을 것이다. 물론 암호화폐 시장 특유의 높은 변동성과 규제 환경 등 아직 극복해야 할 과제도 남아있지만, 금과의 관계 변화는 비트코인의 장기적인 성장 가능성에 대한 긍정적인 신호로 해석될 수 있다. 투자자들은 이러한 변화를 면밀히 관찰하며 신중한 투자 결정을 내려야 할 것이다.