증시 웃돈 설탕, 21.5% 폭등…이유는?
CNBC2026년 9월 6일 21:483
올해 들어 뉴욕증시 S&P 500 지수의 상승률을 훌쩍 뛰어넘으며 투자자들의 이목을 사로잡고 있는 상품이 있다. 바로 설탕이다. 8월 한 달 동안 무려 21.5%라는 기록적인 상승세를 보이며 2010년 10월 이후 13년 만에 가장 뜨거운 월간 상승률을 기록했다. 이는 같은 기간 S&P 500 지수의 약 13% 상승률을 크게 상회하는 수치다. 실제로 연초 대비 설탕 가격은 약 20% 상승한 반면, S&P 500 지수는 약 13% 상승에 그치며 '돈 되는 투자'의 새로운 기준을 제시하고 있다. 이처럼 설탕이 연일 강세를 보이는 배경에는 복합적인 수급 요인이 작용하고 있으며, 향후 시장 전망 또한 긍정적인 분석이 지배적이다.
유엔식량농업기구(FAO)의 식량 가격 지수 역시 8월에 설탕 가격의 강세를 필두로 전반적인 상승세를 기록했다. FAO는 보고서를 통해 “이번 설탕 가격 급등은 유럽연합(EU)의 기상 악화로 인한 사탕무 생산량 감소 전망, 아시아 주요 생산국의 엘니뇨 발생 가능성에 따른 생산 전망 우려, 브라질의 설탕 생산량 감소, 그리고 인도의 무관세 원당 수입 발표 등이 복합적으로 작용한 결과”라고 분석했다. 이는 단순히 일시적인 수급 불균형을 넘어 구조적인 공급 부족 가능성이 제기되고 있음을 시사한다.
Barchart의 상품 데이터 연구 및 분석 책임자인 윌리엄 오스나토(William Osnato)는 CNBC와의 인터뷰에서 “설탕 랠리는 글로벌 공급에 대한 기대 변화를 반영한다”고 진단했다. 그는 특히 여름철 폭염으로 인한 유럽의 사탕무 작물 피해가 가장 큰 즉각적인 요인이었다고 강조했다. 사탕무는 옥수수, 밀과 동일한 지역에서 비슷한 시기에 재배되기 때문에 폭염은 설탕 생산에 상당한 영향을 미칠 수 있다. 오스나토는 “이는 지난 한 달 동안 이미 가격에 반영되었으며, 여러 기관들이 생산량 추정치를 하향 조정했다”고 덧붙였다.
실제로 여러 주요 기관들은 최근 보고서에서 설탕 생산량 추정치를 삭감하거나 공급 부족 추정치를 상향 조정하고 있다. 유럽연합 집행위원회의 최신 설탕 수급 균형표에 따르면, 2026/27 마케팅 연도 EU의 설탕 생산량은 2025/26년의 1,660만 톤에서 19% 감소한 1,340만 톤에 그칠 것으로 전망된다. 씨티(Citi)는 화요일 보고서에서 전 세계 설탕 공급 부족량을 130만 톤으로 예측했으며, Green Pool Commodity Specialists는 320만 톤으로 더 큰 폭의 부족을 예상했다. 오스나토는 “중요한 것은 이러한 추정치들이 모두 같은 방향, 즉 공급 부족을 늘리는 방향으로 움직이고 있다는 점”이라고 강조했다.
씨티 분석가들은 보고서에서 설탕을 인터콘티넨탈거래소(ICE)에서 거래되는 농산물 중 ‘가장 강력한 강세(highest-conviction bullish)’ 시장으로 평가했다. 씨티는 재고 축소, 인도의 예상치 못한 수입 프로그램, 그리고 인도, 태국, EU의 악화되는 날씨 등을 이유로 향후 3개월간 설탕 가격 목표치를 파운드당 19센트로 상향 조정했다. 이는 시장 참여자들이 설탕 가격 상승에 대해 확신을 가지고 투자에 나서고 있음을 보여주는 대목이다.
특히 ‘엘니뇨’ 현상은 향후 설탕 시장에 더 큰 불확실성을 더하고 있다. 오스나토는 엘니뇨가 “가장 큰 미래 지향적인 우려”라고 지적했다. 엘니뇨는 전 지구적인 기후 패턴으로, 해수면 온도 상승과 극한 기상 현상을 야기할 수 있다. 잠재적으로 극심한 엘니뇨는 설탕 가격에 대한 압력을 더욱 증폭시킬 수 있다. 브라질, 인도, 태국은 전 세계 설탕 수출량의 약 70%를 차지하는 주요 생산국이다. 골드만삭스는 보고서에서 성장기 가뭄은 사탕수수 수확량을 감소시킬 수 있으며, 수확기 과도한 강우는 작업을 방해할 수 있다고 경고했다. 이처럼 엘니뇨의 영향은 향후 설탕 공급량 감소에 대한 우려를 더욱 키우고 있다.
현재 설탕 시장은 공급 부족이라는 근본적인 이슈와 더불어 기후 변화라는 예측 불가능한 변수까지 겹치면서 투자자들에게 매력적인 투자 기회를 제공하고 있다. 과거에도 설탕은 공급량 변동에 따라 높은 가격 변동성을 보여왔으며, 이는 단기적인 차익 실현뿐만 아니라 장기적인 관점에서도 매력적인 투자처로 부상할 가능성을 높인다. 다만, 상품 시장의 특성상 가격 급등락 가능성도 상존하므로 투자 시에는 신중한 접근이 요구된다. 설탕 가격은 앞으로도 국제 곡물 시장의 주요 지표 중 하나로 주목받을 것이며, 관련 상품에 대한 투자 역시 계속해서 기대를 모을 것으로 보인다.