스테이블코인, 은행 없이 '글로벌 결제' 꿈꾸기 어렵다
Decrypt2026년 9월 7일 00:014
스테이블코인이 은행 시스템을 우회하며 기존 금융 인프라를 혁신할 것이라는 초기 기대와 달리, 오히려 은행 시스템과의 통합을 심화시키며 성장하고 있다는 분석이 나왔습니다. 이는 스테이블코인 결제가 여전히 법정화폐(fiat)를 기반으로 시작하고 종료되기 때문에, 은행의 역할이 필수적이기 때문입니다.
FXC 인텔리전스에 따르면, 2025년 말 기준 글로벌 국경 간 결제 시장 규모는 208조 달러에 달합니다. 하지만 맥킨지와 아르테미스 자료를 종합한 결과, 같은 기간 실제 스테이블코인을 통한 결제 규모는 연간 약 3,900억 달러 수준으로, 전체 결제 시장의 약 0.02%에 불과한 것으로 추정됩니다. 흔히 언급되는 30조 달러 이상의 스테이블코인 '거래량'은 실제 결제보다는 봇, 거래소 간 자금 이동, 자동 거래 등으로 인해 발생하는 거품이 많다는 지적입니다.
실제로 기업의 대규모 자금 이동은 복잡한 3단계 과정을 거칩니다. 첫 번째 단계는 송금인의 법정화폐가 현지 금융망을 통해 이동하는 것입니다. 예를 들어, 브라질 수입업자가 픽스(Pix)를 통해 브라질 헤알(BRL)로 대금을 지급하는 경우입니다. 두 번째 단계는 수취인이 현지 통화로 대금을 받는 것입니다. 예를 들어, 공급업자가 미국 달러를 자신의 계좌로 입금받는 경우입니다. 이 두 단계는 시작과 끝에서 법정화폐와 현지 금융망을 필수적으로 사용합니다.
문제는 이 두 법정화폐 기반의 단계를 연결하는 '중간 단계'입니다. 과거 이 중간 단계는 중개 은행들이 서로의 계좌를 통해 자금을 주고받는 은행 간 통신망(correspondent banking)과 SWIFT 메시지를 통해 처리되었습니다. 각 은행은 다음 은행과 계좌를 보유하고 있었으며, 이 과정에서 시간이 지연되고 수수료가 발생했습니다. 하지만 스테이블코인이 도입되면서, 양측 기관이 스테이블코인을 수용할 경우 이 중간 단계는 블록체인 상에서 수초 안에 정산될 수 있게 되었습니다.
결론적으로 스테이블코인은 이 '중간 단계'의 효율성을 높이는 데 기여하지만, 결제의 시작과 끝을 담당하는 나머지 두 단계에서는 여전히 은행의 역할이 절대적입니다. 즉, 은행은 결제의 진입점, 규제 준수의 기준점, 그리고 결제가 이루어지는 각 시장의 현지 금융망 연결이라는 핵심적인 기능을 수행합니다. 따라서 스테이블코인 기반 결제 시스템을 확장하려는 기업들은 결국 각 금융망과 안정적으로 연결되고, 기관 투자자 수준의 거래량을 감당할 수 있는 은행 인프라를 구축해야 하는 과제에 직면합니다.
최근 금융 시장에서 발생한 몇몇 사례는 이러한 은행 의존성의 위험을 단적으로 보여줍니다. 실버게이트(Silvergate), 시그니처(Signature) 은행의 폐쇄와 연방예금보험공사(FDIC)의 개입은 금융 기관의 갑작스러운 유동성 위기가 스테이블코인 관련 기업들에 미치는 파급력을 여실히 보여주었습니다. 이러한 사건들은 단일 은행에 대한 과도한 의존이 해당 섹터의 가장 간과되었던 운영 위험임을 시사합니다.
흥미로운 점은 전통적인 금융 기관들도 스테이블코인 시장에 적극적으로 참여하고 있다는 사실입니다. 결제 서비스 제공업체인 스트라이프(Stripe)는 은행 간 거래를 중개하는 브릿지(Bridge)를 11억 달러에 인수했으며, 씨티은행(Citi)은 암호화폐 수탁 서비스를 출시하고 있습니다. 또한 스탠다드차타드(Standard Chartered)는 싱가포르에서 스테이블코인 결제 테스트를 진행 중입니다. 이처럼 기관 규모의 거래를 처리하는 기업들이 점차 동일한 은행 기반 아키텍처로 수렴하고 있는 추세입니다.
이는 스테이블코인이 궁극적으로 기존 은행 시스템을 대체하기보다는, 기존 시스템과의 통합을 통해 발전할 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 특히 기업 재무 부서와 같이 대규모의 자금을 관리하는 주체들은 언제나 법정화폐로 자금이 시작되고 종료된다는 점을 우선시합니다. 따라서 스테이블코인 발행사나 관련 기술 기업들은 이러한 기업 고객들의 요구를 충족시키기 위해 견고한 은행 파트너십을 구축하는 데 집중해야 할 것입니다.
결론적으로, 스테이블코인이 진정한 의미에서 글로벌 결제 시스템의 주요 플레이어로 자리매김하기 위해서는 은행과의 협력을 더욱 강화해야 할 필요가 있습니다. 은행은 스테이블코인 결제의 '가운데 다리' 역할만 맡는 것이 아니라, 결제의 시작점과 종착점으로서 핵심적인 기능을 수행하기 때문입니다. 이러한 은행과의 긴밀한 통합 없이는 스테이블코인 생태계의 장기적인 확장과 안정성을 확보하기 어려울 것으로 전망됩니다.