디파이 대출 프로토콜, 부실 채권 해결책 제시…USDC는 여전히 동결
CryptoSlate2026년 9월 8일 05:053
탈중앙 금융(DeFi) 대출 프로토콜 문웰(Moonwell)이 부실 채권으로 인한 이자 발생액을 약 85% 절감하는 방안을 제안했으나, 이용자들이 예치한 USDC(USD 코인) 자금의 동결 상태는 여전히 해소되지 않았습니다. 앤티아스 랩스(Anthias Labs)의 분석에 따르면, 이 제안이 실행될 경우 월간 발생하는 부실 채권 관련 이자 비용은 약 28만 8,512달러 감소할 것으로 추정됩니다. 다만, 프로토콜이 소유한 준비금은 USDC 시장 재자본화에 사용될 예정이며, 이용자 자금 이동은 계획에서 제외되었습니다. 또한, 베이스(Base) 네트워크에서의 대출 재개는 부실 채권 이자율 변경과는 별개의 추가적인 위험 평가가 필요할 것으로 보입니다.
문웰은 지난 9월 4일 발표한 복구 업데이트를 통해 거버넌스 제안 MIP-X66이 투표 수집 기간에 돌입했음을 알렸습니다. 이 제안은 시장 위험 설정, 이자율 모델 변경, 그리고 USDC 시장 재자본화를 위한 프로토콜 준비금 활용 방안을 종합적으로 담고 있습니다. 9월 4일자 발표 내용에는 제안 실행 후의 예상 결과가 설명되었지만, 준비금 이전 실행 여부나 공급자 상환 일정은 명확히 확정되지 않았습니다. MIP-X66의 후속 실행 상태와 실제 USDC 이전 여부는 현재까지 검증되지 않은 상태입니다.
앤티아스 랩스의 추정에 따르면, 문웰이 베이스 네트워크의 7개 시장에 걸쳐 제안한 이자율 변경안이 실행될 경우, 미회수 부실 채권에 대해 발생하는 월간 이자액은 현재 약 33만 8,785달러에서 5만 273달러로 줄어들게 됩니다. 이는 기존 잔액과 자금 활용률이 변하지 않는다는 가정하에 산출된 수치입니다. 이를 통해 월간 약 28만 8,512달러, 즉 약 85%의 이자 비용 절감이 예상됩니다. 거버넌스 대표인 PGov 역시 이와 동일한 금액 절감 효과를 언급하며 MIP-X66을 지지했습니다.
이러한 수치들은 이미 발생한 부채의 증가 속도를 늦추는 효과를 측정하는 것이며, 회수된 현금, 원금 탕감, 또는 공급자에게 반환된 자금을 직접적으로 측정하는 것은 아닙니다. 심지어 이러한 예상대로라면, 여전히 월간 약 5만 273달러의 이자가 계속 발생할 것입니다.
프로토콜 준비금 관련 조치는 부실 채권 문제와는 다른 문제를 해결하기 위한 것입니다. 이는 베이스 및 OP 메인넷에서 가용 준비금을 인출하여 USDC로 전환하고 시장을 재자본화하는 방안을 제안합니다. 문웰은 이러한 준비금 인출이 프로토콜 소유 자산에만 적용될 것이며, 이용자 자금의 인출이나 이체는 발생하지 않을 것이라고 밝혔습니다.
**공급자 자금 및 대출은 별개의 문제**
이번 복구 노력은 지난 8월 27일 베이스 네트워크에서 발생한 MAMO 시장 사건 이후 진행되고 있습니다. 앤티아스의 8월 28일 사후 분석 보고서에 따르면, 부풀려진 담보 회계 처리와 오라클 가격 조작이 결합되어, 8월 27일 기준 약 910만 달러의 잔여 차입자 채무가 발생한 것으로 추정되었습니다. 여기에는 현재 인출 가능한 유동성 규모보다는 약 235만 USDC의 잔여 차입자 부채가 포함되어 있습니다.
9월 4일에 제출된 거버넌스 요청은 최근에 자금을 예치한 공급자들이 직면한 문제들을 보여줍니다. 포럼 사용자 Dr_Bahmani는 9월 2일 Mamo를 통해 5자리 수의 USDC를 입금했으나, 사건 관련 경고 표시가 제대로 이루어지지 않았고, 이후 사실상 인출 가능한 유동성을 확보하지 못했다고 주장했습니다. 이는 해당 이용자의 주장입니다.
이 사용자는 시장 현금, 정상 부채 및 부실 부채, 준비금, 회수 현황을 별도로 구분한 수치와 함께, 사건 발생 후 예치 및 공정한 인출을 위한 정책을 요구했습니다. 해당 요청에는 보상 프로그램의 존재 여부나 최종적인 해결책에 대한 확언이 포함되지 않았습니다.
이러한 상황은 DeFi 대출 프로토콜이 직면한 복잡한 과제를 잘 보여줍니다. 시장의 변동성, 잠재적인 조작 시도, 그리고 사용자 자금의 안전성 문제는 DeFi 생태계의 성장을 위해 반드시 해결되어야 할 핵심 과제입니다. 문웰의 이번 제안은 부실 채권으로 인한 재정적 부담을 줄이는 데는 긍정적인 영향을 줄 수 있으나, 궁극적으로는 사용자 신뢰 회복과 자금 유동성 확보라는 더 큰 과제를 남기고 있습니다. DeFi 프로토콜들은 이러한 복잡한 문제를 해결하기 위해 더욱 투명하고 견고한 시스템 구축에 힘써야 할 것입니다.