비트코인 '신규 고래' 90억 달러 미실현 수익…매도 압력 경고

새로운 비트코인 고래 투자자들이 90억 달러 이상의 막대한 미실현 수익을 기록하며 시장에 잠재적인 매도 압력을 가하고 있다는 분석이 나왔습니다. 온체인 데이터 분석 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)의 최신 보고서에 따르면, 이는 크립토퀀트가 2016년 고래 수익률 추적을 시작한 이래 최고치입니다.

이번 분석은 6개월 미만 동안 비트코인을 보유한 '단기 보유자(STH: Short-Term Holder)' 고래들을 대상으로 합니다. 지난 9월 4일, STH 고래 집단의 총 미실현 수익은 90억 7천만 달러라는 사상 최고치를 경신했습니다. 그러나 비트코인 가격에 민감하게 반응하는 특성상, 다음날 BTC/USD 가격이 2% 가까이 하락하자 이들의 미실현 수익은 17% 감소했습니다. 이는 장기 보유자(LTH: Long-Term Holder) 고래들에 비해 STH 고래들의 손익분기점(breakeven point)이 현재 현물 가격에 더 가깝기 때문입니다. 현재 STH 고래들의 평균 매수 단가는 약 6만 9천 달러 수준으로 파악됩니다.

크립토퀀트는 보고서에서 STH 고래들의 기록적인 미실현 수익이 잠재적인 매도 리스크로 작용할 수 있다고 경고했습니다. 특히 신규 투자자들은 본질적으로 투기적인 성향이 강하고 시장의 작은 변화에도 민감하게 반응하는 경향이 있기 때문입니다. 크립토퀀트는 "이 정도 규모의 미실현 수익은 곧 시장 노출로 이어진다"며 "기록적인 평가 이익을 보유한 집단은 가격이 조금만 흔들려도 매도자로 전환될 수 있으며, STH 고래들은 이용 가능한 이익을 확보하기 위해 역사적으로 가장 빠르게 움직이는 경향이 있다"고 분석했습니다.

앞서 코인텔레그래프는 거래소 주문창에 쌓여있는 매도 유동성이 현물 가격을 8만 3천 달러 이하로 묶어두고 있다는 분석을 보도한 바 있습니다. 이러한 상황에서 STH 고래들의 매도 압력 증가는 비트코인 가격 상승에 걸림돌이 될 수 있습니다.

온체인 데이터를 살펴보면, 5월 초부터 거래소로의 비트코인 유입량이 증가하는 추세를 확인할 수 있습니다. 9월 2일, 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스(Binance)의 BTC 보유량은 691,658 BTC에 달했으며, 이는 2024년 11월 이후 최고치입니다. 이러한 유입 증가는 매도 압력의 증가를 시사할 수 있습니다. 다만, 크립토퀀트는 이러한 거래소 유입에서 고래들의 참여가 "상대적으로 제한적"이라고 평가했습니다.

크립토퀀트는 "핵심적인 긴장 관계가 명확하다: 바이낸스의 유동성과 포지셔닝은 질서정연하게 유지되고 있지만, 높아진 비축량은 8만 3천 달러 돌파를 위해서는 ETF의 강력하고 지속적인 현물 흡수력과 유기적인 수요가 필요함을 의미한다"고 덧붙였습니다. 이는 단순히 고래들의 매도 압력뿐만 아니라, 시장의 실질적인 수요 증가 없이는 가격 상승이 어렵다는 점을 강조한 것입니다.

크립토퀀트는 2026년 내내 시장에서 부족했던 핵심 요소인 비트코인 현물 수요의 재진입 필요성을 다시 한번 강조했습니다. 현물 ETF 승인 이후에도 이러한 수요가 뒷받침되지 않는다면, 신규 고래들의 잠재적인 매도 물량과 맞물려 가격 하락 압력으로 작용할 가능성이 있습니다. 현재 시장 참여자들은 비트코인 현물 ETF로의 자금 유입 추이와 함께, STH 고래들의 움직임을 면밀히 주시하며 향후 시장 방향성을 예측해야 할 것입니다. 특히 8만 3천 달러 저항선을 돌파하기 위해서는 강력한 기관 및 개인 투자자들의 매수세가 필수적이며, 이를 위해서는 거시 경제 환경 및 규제 변화 등 다양한 요인들이 복합적으로 작용할 것으로 보입니다. 신규 고래들의 막대한 평가 이익은 분명한 시장의 긍정적인 신호일 수 있지만, 동시에 언제든 매물로 출회될 수 있는 위험 요인으로도 작용할 수 있다는 점에서 신중한 접근이 요구됩니다.