비트코인 SOPR, 3주 연속 1 돌파… 강세장 진입 신호?

암호화폐 온체인 분석 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)의 최신 데이터에 따르면, 비트코인의 지출 출력 수익 비율(SOPR)이 지난 8월 19일부터 1을 상회하며 2026년 들어 가장 긴 기간 동안 수익권에 머물고 있는 것으로 나타났다. 이는 비트코인 시장이 약세장에서 벗어나 강세장으로 전환될 수 있다는 희망을 제시한다. SOPR 지표는 온체인 상에서 이동하는 코인들이 이전 거래 대비 더 높은 가격 또는 낮은 가격으로 거래되었는지를 측정하는 지표로, 일반적으로 1을 중심으로 움직이며 시장의 수익률을 나타낸다.

현재 SOPR 지표는 1.002를 기록하고 있으며, 1을 넘는다는 것은 코인 거래의 대다수가 수익을 내면서 이동하고 있음을 의미한다. 이는 전반적으로 강세 시장 모멘텀을 시사하는 강력한 신호로 해석된다. 이처럼 SOPR 지표가 1 이상을 유지하는 기간이 3주로 늘어난 것은 2026년 들어 기록된 가장 긴 기간의 긍정적인 SOPR 추세다.

SOPR 지표는 투자자 그룹별로 세분화하여 분석할 수 있다. 특히 단기 보유자(STH)의 SOPR 데이터를 살펴보면, 6개월 미만으로 코인을 보유하고 판매하지 않은 지갑들의 수익성을 파악할 수 있다. 온체인 분석 업체 체크온체인(Checkonchain)은 이러한 STH-SOPR 데이터를 분석하며 비트코인이 장기적인 강세 회복을 준비하고 있다는 전망을 내놓았다. 이들은 "약세장에서 수익권으로의 반등은 매도로 이어지는 경향이 있다. 반면 강세장에서는 기준선 이하로 짧고 급격한 하락이 저가 매수 기회가 되곤 한다. 현재의 차트 구조는 이러한 초기 강세장 회복 패턴과 유사해 보이기 시작한다"고 X(구 트위터)를 통해 밝혔다.

비트코인 가격은 SOPR의 긍정적인 추세에도 불구하고 현재 약 8만 달러 수준의 국지적인 범위에 머물러 있다. 하지만 이러한 상황 속에서도 일부 업계 전문가들은 비트코인이 이번 사이클에서 새로운 매크로 저점을 기록할 가능성도 배제할 수 없다고 경고한다. 이는 시장의 변동성과 예측 불가능성을 다시 한번 상기시킨다.

ARK Invest의 포트폴리오 매니저이자 비트코인 가격 지표인 '푸엘 배수(Puell multiple)' 개발자인 데이비드 푸엘(David Puell)은 크립토퀀트와의 인터뷰에서 다음 약세장 바닥이 이미 형성되었다고 가정하기 위해서는 더 많은 증거가 필요하다고 언급했다. 그는 9월 4일에 진행된 인터뷰에서 8월에 있었던 비트코인의 25% 상승세가 4분기로 이어질 경우, 추가적인 상승보다는 하락 위험이 더 가능성이 높은 시나리오라고 분석했다.

푸엘은 자신의 장기적인 비관적 전망을 바꾸기 위한 핵심 전제 조건으로 SOPR 신호를 꼽았다. 그는 SOPR 지표가 장기간 1 이상을 유지하면서 투자자들이 "가격이 새로운 저점으로 되돌아가지 않고 꾸준히 이익을 실현하는 것"을 보아야 한다고 강조했다. 또한, 비트코인 가격이 주간 차트 기준으로 점진적인 고점 및 저점 상승 추세를 형성하기 시작해야 한다는 점도 중요한 조건으로 제시했다. 코인텔레그래프의 보도에 따르면, 이러한 패턴은 아직 주간 시간 프레임에서는 관찰되지 않고 있다.

이러한 신중론에도 불구하고, 지난 8월 말 크립토퀀트의 CEO인 키영주(Ki Young Ju)는 자체적인 '강세/약세 시장 주기 지표(Bull/Bear Market Cycle Indicator)'의 최신 데이터를 근거로 약세장이 이미 "끝났다"고 선언하기도 했다. 그의 분석은 시장 참여자들에게 상반된 시그널을 제시하며, 비트코인 시장의 미래 방향에 대한 논쟁을 더욱 가열시키고 있다.

SOPR 지표의 장기적인 1 이상 유지는 분명 긍정적인 신호이지만, 전문가들의 경고처럼 여러 지표를 종합적으로 고려해야 한다. 단기 보유자들의 수익 실현 패턴, 거시 경제 지표 변화, 그리고 주요 투자자들의 움직임 등을 면밀히 주시하며 비트코인 시장의 향방을 판단해야 할 시점이다. 현재의 SOPR 상승세가 지속적인 강세장의 시작을 알리는 신호탄이 될지, 아니면 일시적인 반등에 그칠지는 앞으로 몇 주간의 시장 움직임을 통해 명확해질 것으로 보인다.