EU, 토큰화 증권 상한 철폐 압박…기존 60억 유로 → 1000억 유로 상향 시도
CoinTelegraph2026년 9월 11일 00:492
유럽연합(EU) 금융 및 토큰화 업계가 브뤼셀에 분산원장기술(DLT) 인프라에 편입되는 토큰화 증권에 대한 자산 상한선을 철폐하거나, 상한선 유지 시 최소 1조 5천억 유로(약 2,190조 원)의 기준선을 설정할 것을 촉구하고 나섰다. 이는 현재 제안된 1천억 유로(약 146조 원)의 상한선으로는 급성장하는 토큰화 자산 시장의 잠재력을 저해할 수 있다는 업계의 강한 우려를 반영한다.
다수의 유럽 금융 및 토큰화 관련 단체들이 연합하여 EU 입법가들에게 토큰화된 금융 상품에 대한 1천억 유로의 잠정 상한선을 제거하거나 최소 5천억 유로(약 730조 원)까지 상향 조정할 것을 강력히 요청하는 서한을 발송했다. 지난 9월 7일자 초안 서한에서 이들 단체는, 만약 입법가들이 상한선 유지를 결정하더라도 5천억 유로를 최소한의 기준선으로 삼아야 한다고 주장했다.
이 서한에는 나스닥(Nasdaq), 보어제 슈투트가르트 그룹(Boerse Stuttgart Group), 시큐리타이즈(Securitize), 유럽 이더리움 연구소(European Ethereum Institute), 액솔로지(Axiology) 등 저명한 기관들이 서명했다. 이들은 현재 일부 유럽 내 DLT 프로젝트가 이미 3,500억 유로(약 511조 원) 규모에 달하며 지속적인 성장을 계획하고 있음을 강조하며, 제안된 1천억 유로의 상한선이 시장의 현실을 제대로 반영하지 못하고 있다고 지적했다.
업계 관계자들은 EU의 제안이 미국 시장과의 극명한 대조를 이룬다고 비판했다. 미국에서는 “어떠한 볼륨 제한도 없이 미국 주식 및 기타 자산을 토큰화할 수 있는 지배적인 결제 플랫폼이 활성화되어 있으며, 이는 최대 150조 유로(약 21,900조 원) 규모의 자산을 포괄할 수 있다”고 언급하며, EU의 규제가 글로벌 시장의 흐름에 뒤처지고 있음을 시사했다.
이러한 움직임은 EU 집행위원회가 시장 통합 및 감독 패키지의 일환으로, 분산원장기술(DLT) 시범 운영 규정(Pilot Regime) 개정안에 현재 60억 유로(약 8.8조 원)에 불과한 제한을 최대 1천억 유로까지 상향 조정하는 방안을 제안한 데 따른 후속 조치다.
2023년에 발효된 DLT 시범 운영 규정은 금융 기업들이 특정 EU 금융 규정의 예외를 적용받아 주식 및 채권과 같은 자산의 블록체인 기반 거래 및 결제를 시험적으로 운영할 수 있도록 허용한다. 그러나 이 규정은 DLT 인프라에 편입되는 금융 상품의 시장 가치에 대한 상한선을 설정하고 있으며, 업계는 이 상한선이 거래량을 기준으로 하는 것이 아니기 때문에 1천억 유로 역시 전 세계 주식 시장 규모에 비하면 상대적으로 매우 작은 수치라고 주장하고 있다.
업계의 압박은 수개월에 걸쳐 이어져 왔다. 지난 4월에도 나스닥, 보어제 슈투트가르트 등 39개의 금융 기업 및 산업 단체들은 EU 정책 입안자들에게 DLT 시범 운영 규정의 신속한 개정 및 전체 상한선을 1천억 유로에서 1,500억 유로(약 219조 원) 사이로 올릴 것을 촉구한 바 있다. 당시에도 자산 적격성 확대 및 라이선스 기간 연장 등의 요구가 함께 제기되었다.
이러한 움직임은 2월에도 시큐리타이즈, 21X, 보어제 슈투트가르트 등 토큰화 및 시장 인프라 기업들이 비슷한 내용의 경고를 보낸 바 있으며, 이들은 기존의 자산 제한, 거래량 상한선, 기간 제한 라이선스 등이 유럽 내에서 규제된 온체인 시장의 확장을 저해하고 있다고 주장했다.
업계는 DLT 규제 변화가 더디게 진행될 경우, 유럽이 디지털 자산 혁신 경쟁에서 뒤처질 수 있다는 우려를 표명하고 있다. 토큰화된 실제 자산(RWA) 시장은 급격히 성장하여 4조 달러(약 5,450조 원)에 육박하고 있으며, 스탠다드 차타드 은행은 이러한 추세가 2030년까지 LINK(Chainlink)를 200달러까지 끌어올릴 수 있다고 전망하는 등, 토큰화 시장의 잠재력은 무궁무진하다. 따라서 EU의 규제가 시장의 성장을 촉진하는 방향으로 조속히 개정될 필요가 있다는 목소리가 더욱 커지고 있다.
이번에 제안된 1천억 유로의 상한선은 EU 금융 시장의 디지털 전환을 가속화하기 위한 중요한 단계로 볼 수 있지만, 업계의 기대치와 글로벌 시장 규모를 고려할 때 여전히 부족하다는 지적이 제기되고 있다. 유럽 금융 당국은 업계의 요구를 면밀히 검토하여, 혁신을 저해하지 않으면서도 투자자 보호와 시장 안정성을 동시에 확보할 수 있는 균형 잡힌 규제안 마련에 힘써야 할 것이다. 특히, 미국 등 주요 시장과의 경쟁에서 뒤처지지 않기 위한 전략적 판단이 요구되는 시점이다.