비트코인, 7월 $5.8만 하회 시 '기이한' 온체인 데이터 '경고등'
CoinTelegraph2026년 9월 11일 19:530
비트코인(BTC) 시장이 7월 초 5만 8천 달러 아래로 하락했음에도 불구하고, 투자자들의 '딥(dip)' 매수세가 예상보다 훨씬 저조했던 것으로 나타나 시장의 회복력에 대한 의문을 제기하고 있습니다. 특히, 온체인 데이터에서 관찰된 '이례적인' 흐름은 현재 비트코인의 약세장 바닥(bear-market floor)으로서의 지위에 대한 논쟁을 더욱 심화시키고 있습니다.
**HODL Waves, '나 홀로' 매수세의 진실?**
온체인 분석 플랫폼 '룩 인투 비트코인(Look Into Bitcoin)'의 '비트코인 HODL 웨이브(Bitcoin HODL Waves)' 지표는 이러한 비정상적인 시장 반응을 명확하게 보여줍니다. 이 지표는 비트코인 공급량을 코인이 지갑에서 얼마나 오랫동안 동결되어 있었는지에 따라 분류하여 시간 경과에 따른 파동 형태로 시각화합니다. 특히 1일에서 7일 사이의 기간 동안 동결된 새로운 공급량은 주요 가격 변동 이후 투자자들의 매수 활동을 파악하는 데 중요한 단서를 제공합니다.
7월 1일, 비트코인 가격은 2023년 9월 이후 최저치인 5만 8천 달러 선을 잠시 하회했습니다. 그러나 놀랍게도, 당시 1일에서 7일 사이 동결된 공급량의 비율은 1.97%에 불과했습니다. 이후 며칠 동안에도 이 수치는 2.35%라는 미미한 수준에 머무르며, 과거 비트코인 가격이 급락했을 때 나타났던 투자자들의 즉각적인 '줍줍' 심리와는 확연히 다른 양상을 보였습니다.
유명 온체인 분석가 윌리 우(Willy Woo)는 이러한 온체인 활동의 부재가 장기적인 비트코인 가격 저점 구간에서 이례적인 현상이라고 지적했습니다. 그는 과거 데이터 분석 결과, 투자자들이 새로운 저점에서 '손절매'를 하고 '줍는' 경향이 강했으나, 7월에는 이러한 '반사적' 반응이 거의 나타나지 않았다고 분석했습니다. 윌리 우는 자신의 X(구 트위터) 게시물을 통해 “바닥을 매수한 주체가 있다면, 매우 느리게 진행되었을 가능성이 높다. 어쩌면 단 한 명의 고래(whale)였을 수도 있다”며 이 현상을 ‘이상 징후(anomaly)’로 규정했습니다.
물론 윌리 우 자신도 이러한 해석이 절대적이지 않다는 점을 인정했습니다. 그는 기관 투자 상품의 영향이 HODL 웨이브 데이터에 영향을 미칠 수 있음을 시사했습니다. 또한 “이 이상 징후를 설명할 만한 다른 가설은 찾지 못했다. 단지 느리고 꾸준한 매수가 모든 투자자에 의해 이루어졌다는 것을 의미하며, 이는 소수의 매수자만 있었다는 것을 시사한다. 만약 다수의 매수자가 있었다면, 그들은 가격 흐름 주변에서 무리처럼 행동하며 매수 패턴의 급등을 만들어냈을 것”이라고 덧붙였습니다.
**약세장 바닥에 대한 의구심 지속**
이번 온체인 데이터 분석 결과는 7월이 비트코인의 최신 약세장 바닥이었는지에 대한 논쟁에 새로운 불씨를 지폈습니다. 코인텔레그래프가 보도한 바와 같이, 비트코인 가격이 8만 달러 이상으로 반등하면서 시장 참여자들 사이에서는 의견이 크게 엇갈리고 있습니다. 특히 이전 비트코인 가격 사이클의 패턴을 분석한 전문가들은 향후 몇 달 안에 새로운 거시적 저점이 형성될 가능성을 제기하기도 했습니다.
트레이더이자 분석가인 렉트 캐피털(Rekt Capital)은 최근 분석에서 비트코인의 약세장 구조가 광범위한 하락 추세 속에서 일련의 낮은 고점을 형성하는 형태로 여전히 건재하다고 경고했습니다. 그는 “바로 지금 이 순간, 비트코인은 약세 가격 역사의 반복을 준비하고 있다. 그러나 새로운 주간 종가 마감을 앞두고 비트코인이 상황을 반전시킬 수 있는 시간은 몇 일 남지 않았다”고 언급하며, 기술적 분석에 기반한 경계심을 늦추지 말아야 한다고 강조했습니다.
이러한 온체인 데이터의 ‘이상 징후’와 기존 약세장 구조에 대한 분석은 비트코인 투자자들이 7월 5만 8천 달러 이하 수준을 단순한 ‘매수 기회’로만 판단하기에는 아직 이르다는 신호를 보내고 있습니다. 시장 참여자들은 앞으로 발표될 경제 지표, 연준의 통화 정책, 그리고 거시 경제 환경 변화 등을 면밀히 주시하며 신중한 투자 결정을 내려야 할 것입니다. 특히, 낙관적인 전망과 함께 잠재적인 추가 하락 가능성 역시 염두에 두어야 할 시점입니다. 비트코인의 장기적인 가격 궤적은 결국 시장 참여자들의 심리와 온체인 데이터의 지속적인 변화, 그리고 거시 경제 환경의 복합적인 상호작용에 의해 결정될 것으로 보입니다.