암호화폐 규제 명확성 법안, 시장 예상 밖 '긍정적 서프라이즈' 가능성
Decrypt2026년 9월 15일 02:252
미국 암호화폐 시장이 '명확성 법안(Clarity Act)' 통과 가능성에 대해 아직 충분히 가격에 반영하지 않았다는 분석이 나왔다. 금융 정보 기업 번스타인(Bernstein)의 애널리스트들은 최근 공화당이 윤리 규정 및 지역 은행 예금 보호와 관련하여 일부 양보안을 제시함에 따라, 해당 법안이 예상보다 긍정적인 방향으로 나아갈 수 있다고 전망했다. 이들은 "만약 긍정적인 서프라이즈가 발생한다면, 시장은 이를 전혀 예상하지 못하고 있을 것"이라고 지적했다.
명확성 법안은 디지털 자산에 대한 연방 차원의 규제 체계를 수립하고, 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 책임 범위를 명확히 하는 것을 목표로 한다. 이 법안이 통과되기 위해서는 민주당의 지지가 필수적인데, 현재까지는 고위 공직자들의 암호화폐 보유 문제와 스테이블코인 보상 등을 둘러싼 이견으로 인해 난항을 겪어왔다.
하지만 공화당의 주요 의원들은 지난 일요일 발표된 최신 개정안에 민주당이 요청한 126가지 수정 사항이 반영되었다고 강조했다. 특히, 윤리 규정 집행에 있어 주 법무장관의 역할을 포함시킨 것이 눈에 띈다. 도널드 트럼프 전 대통령 역시 개정된 규제안에 동의한 것으로 알려졌다. 와이오밍주 상원의원이자 디지털 자산 관련 상원 은행 소위 위원장인 신시아 럼스(Cynthia Lummis) 의원은 민주당에게 개정안 지지를 촉구하며, 공화당이 그들의 요구를 수용했다고 밝혔다. 럼스 의원은 "1년 간의 집중적인 양당 협상 끝에 이 법안은 준비되었다. 민주당은 자신들이 원하는 것을 얻었고, 이제 '예스'라는 답변만 하면 된다"고 말했다.
이전 법안 초안에서는 윤리 규정 집행, 특히 트럼프 전 대통령의 암호화폐 관련 사업에 초점을 맞춘 조항들이 법무부에만 국한되어 있었다. 번스타인은 이번 수정으로 인해 법무부 외에 다른 기관들도 개입할 수 있게 되었으며, 자산 매각 또는 백지 신탁 요구 사항과 함께 일부 민주당 의원들의 지지를 이끌어낼 수 있을 것으로 기대하고 있다.
그럼에도 불구하고, 일부 전문가들은 여전히 회의적인 시각을 유지하고 있다. TD 코웬(TD Cowen)의 애널리스트 제럿 사이버그(Jaret Seiberg)는 "이는 협상에 의한 합의가 아니다. 민주당은 최종 결과물을 통보받은 격"이라며, 올해 법안 통과 가능성을 25%로 낮게 평가했다. 비콘 폴리시 어드바이저스(Beacon Policy Advisors)는 이 가능성을 10% 미만에서 30~40%로 상향 조정했지만, 여전히 불확실성이 크다는 입장이다.
최신 제안에는 재무부가 지역 은행에서 대규모 자금 인출을 야기할 경우 스테이블코인 보상을 제한할 수 있는 조항도 포함되었다. 은행권은 이러한 스테이블코인 보상이 대출에 사용되는 예금을 감소시킬 수 있다고 주장하는 반면, 암호화폐 옹호자들은 보상 제도를 유지해야 한다고 주장하며 양측 모두 상원의원들에게 로비 활동을 벌이고 있다.
이번 수정은 지난 9월 10일 공개되었던 초안에서 윤리 조항을 거의 변경하지 않고, 개인이나 단체가 통제하는 암호화폐 거래 프로토콜에 대한 등록 요건을 추가했던 내용과는 다른 행보를 보인다.
만약 의회가 명확성 법안을 통과시키지 못할 경우, CFTC는 이미 보유하고 있는 권한을 활용하여 암호화폐 규제를 추진할 계획이다. 마이클 S. 셀리그(Michael S. Selig) CFTC 위원장은 직원들에게 이러한 규제 방안을 탐색하도록 지시했지만, 법제화가 이루어져야 미래 행정부에서도 쉽게 변경하기 어려운 보호 장치를 제공할 수 있다고 강조했다.
이번 명확성 법안을 둘러싼 정치적 움직임은 미국 암호화폐 시장의 미래 규제 방향을 결정짓는 중요한 분수령이 될 것으로 보인다. 시장 참여자들은 앞으로 다가올 상원 표결 결과를 예의주시하며, 법안 통과 여부가 암호화폐 산업 전반에 미칠 파장을 가늠할 것으로 예상된다. 특히, 규제 불확실성 해소는 기관 투자자들의 진입을 촉진하고 시장의 건전한 성장을 이끌 중요한 요인으로 작용할 수 있다.
또한, 이번 법안은 미국 금융 시장 전반의 안정성에도 영향을 미칠 수 있다. 지역 은행 예금 보호 조항은 금융 시스템의 잠재적 위험을 완화하려는 정부의 의지를 보여준다. 암호화폐 시장과 전통 금융 시장 간의 연관성이 점차 증대되고 있음을 고려할 때, 명확성 법안의 결과는 단순히 암호화폐 산업에 국한되지 않고 더욱 광범위한 경제적 파급 효과를 가져올 수 있다. 시장 참여자들은 이러한 복합적인 요인들을 고려하여 투자 전략을 신중하게 수립해야 할 것이다.