비트코인, 금리 인상 '초조한 관망'... 동결 시 '충격' 우려

미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 기준금리 결정이 임박하면서 비트코인 시장이 숨죽이고 있다. 시장은 92.5%에 달하는 높은 확률로 금리 인상을 예상하고 있지만, 예상 밖의 동결 시 오히려 더 큰 변동성이 나타날 수 있다는 분석이 나온다. 이러한 불확실성 속에서 투자자들은 위험 회피 심리를 강화하며 비트코인과 이더리움에 대한 매수 열기를 잠시 멈추고 스테이블코인으로 자금을 옮기는 추세다.

**금리 인상 '기정사실화' 속 관망세 짙어져**

최근 발표된 강력한 고용 지표와 여전히 잡히지 않는 인플레이션 압력 속에 연준은 3년 만에 첫 금리 인상을 단행할 것으로 보인다. 시장은 이를 이미 상당 부분 반영한 듯, 비트코인은 지난 24일간 약 76,000달러에서 80,000달러 사이의 좁은 박스권에 갇혀 있으며 변동성은 한 달 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 일부 트레이더들은 이번 금리 인상이 이미 '가격에 반영된 뉴스'라고 평가하며, 오히려 예상과 다른 결정이 나올 경우 시장이 더 큰 충격을 받을 수 있다고 지적한다. 크리스 설리반(Chris Sullivan) 하이페리온 데시머스(Hyperion Decimus)의 매니저는 “채권 시장은 이미 내일의 금리 인상을 완전히 반영했다”며, “만약 연준이 금리를 인상하지 않는다면, 시장이 보지 못하는 무언가를 연준이 보고 있다는 의문을 제기하며 투자자들에게 더 큰 혼란을 줄 수 있다”고 말했다.

**스테이블코인으로 쏠리는 자금… 투자 심리 위축**

연준의 결정이 다가오면서 암호화폐 투자자들은 위험 자산 비중을 줄이는 움직임을 보이고 있다. 탈로스(Talos)의 리서치 애널리스트 쿠퍼 더샹(Cooper Duschang)에 따르면, 연준 회의를 앞두고 스테이블코인으로의 순매수 기울기가 28% 증가했다. 이는 과거 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고 평균 8%의 매도 기울기를 보였던 것과 비교하면 이례적인 수치다. 반면, 비트코인과 이더리움에 대한 매수 열기는 다소 식었다. 비트코인의 매수 확신도는 10%에서 3%로 하락했으며, 이더리움 역시 비슷한 추세를 보였다. 더샹은 “가장 분명한 변화는 스테이블코인으로의 자금 이동”이라며, 투자자들이 “위험을 줄이고 연준 결정 이전에 더 많은 유동성을 확보하려는 것으로 보인다”고 분석했다.

**금리 결정 후 '숨겨진 자금'의 행방이 관건**

이번 연준 결정 이후 시장의 가장 큰 관심사는 현재 스테이블코인으로 이동한 '숨겨진 자금'이 어디로 흘러갈 것인가 하는 점이다. 과거 사례를 보면, 금리 결정 발표 직후 시장의 반응은 예상보다 미미할 수 있다. 더샹은 2023년 7월 연준의 마지막 금리 인상 당시 비트코인이 거의 움직이지 않았던 점을 언급하며, 당시에도 금리 인상 결정은 발표 전에 이미 가격에 상당 부분 반영되었기 때문이라고 설명했다. 파생 상품 시장 역시 큰 불안감을 나타내고 있지 않다. K33 리서치(K33 Research)에 따르면, 비트코인 선물 및 무기한 선물 계약의 미결제 약정(open interest)은 연간 평균치보다 낮은 수준을 유지하고 있으며, 이는 일반적인 매도세를 청산 웨이브로 전환시킬 수 있는 과도한 레버리지의 증거가 거의 없다는 것을 시사한다.

**유가 상승, 인플레이션 변수로 작용… 비트코인에 '복병' 되나**

한편, 유가 상승은 비트코인 시장에 예상치 못한 변수로 작용할 수 있다. 릭스 다이내믹스(Risk Dimensions)의 최고 투자 책임자인 마크 코너스(Mark Connors)에 따르면, 원유 가격은 최근 5일간 20% 이상 상승했다. 높은 에너지 가격은 연준이 금리 인상을 통해 인플레이션을 억제하려는 노력에 부담을 줄 수 있다. 코너스는 “인플레이션이라는 배를 띄우기 위해 삿대질을 하는 격”이라며, 통화 정책만으로는 유가 충격으로 인한 인플레이션을 쉽게 해결할 수 없다고 지적했다. 이는 연준의 금리 결정이 인플레이션에 미치는 영향이 예상보다 제한적일 수 있음을 시사하며, 비트코인 투자자들에게 또 다른 불확실성 요인으로 작용할 가능성이 있다. 결국 이번 연준 결정은 단순히 금리 인상 여부를 넘어, 유가와 같은 거시 경제 변수들과 맞물려 비트코인 시장에 복합적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.