비트코인, 5만8천 달러에서 이미 바닥 다졌나? 분석가 '체크' 주장

온체인 분석가 제임스 체크(James Check)가 비트코인이 두 차례의 투매(capitulation)를 거치며 이미 5만 8천 달러 부근에서 주기적 바닥을 다졌을 가능성이 있다고 분석했다. 그는 투자자들이 과거 10월 저점에 집착하는 것을 경계해야 한다고 강조했다.

블록체인 분석 플랫폼 Checkonchain의 창립자이자 수석 분석가인 제임스 체크는 최근 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 비트코인이 두 차례의 투매 사건을 경험한 후 이미 주기적 바닥을 설정했을 수 있다고 주장했다. 그는 보유자 행동의 변화가 시장이 상당한 매도 압력을 흡수했음을 시사한다고 설명했다.

비트코인(BTC)은 2025년 10월 12만 6천 달러 이상의 사상 최고치를 기록했으며, 현재 시점(기사 작성 시점)에는 약 7만 7천 4백 달러에 거래되고 있어 최고점 대비 약 39% 하락한 상태다. 일부 트레이더들은 역사적인 4년 주기에 근거하여 비트코인이 2026년 10월에 또 다른 저점을 형성할 것으로 예상하고 있다. 실제로 지난 7월, 분석가 벤자민 코웬(Benjamin Cowen)은 주 cycle-duration 데이터와 미국 중간선거 일정을 고려할 때 4분기 바닥 형성 가능성을 제기한 바 있다.

체크 분석가는 코인텔레그래프의 'Proof of Thesis' 쇼에 출연하여, 지난 2월 비트코인이 6만 달러를 향해 하락했던 시점을 '가격 고통 투매(price-pain capitulation)'로 정의했다. 이 시기에는 고점에서 매수한 투자자들이 상당한 손실을 보고 매도에 나섰다는 것이다. 또한 그는 6월과 7월에 5만 8천 달러 부근에서 발생한 '시간 고통 투매(time-pain capitulation)'를 두 번째 투매로 지목했다. 이 시기는 수개월간의 횡보장이 이어지면서 보유자들이 비트코인 회복 가능성에 대해 의문을 품게 만들었다.

체크는 "5만 8천 달러와 5만 9천 달러, 또는 6만 달러의 차이가 무엇이겠는가? 아무것도 아니다"라며, "그것들을 분리시킨 6개월이 실제적인 차이"라고 강조했다. 그의 평가는 10월 저점이라는 예상에 도전하며, 베어마켓 바닥과 관련된 투매 신호가 몇 달 전에 이미 나타났음을 시사한다.

그는 약 3천억 달러 상당의 비트코인 원가 기준(cost basis)이 5만 8천 달러에서 7만 달러 사이에 집중되어 있으며, 이후 회복 과정에서 약 4백만 BTC가 미실현 손실 상태에서 이익 상태로 전환되었다고 밝혔다. 또한 장기 보유자(long-term holders)가 현재 비트코인 자산의 약 80%를 통제하고 있으며, 단기 반등 후 매도하기보다는 훨씬 높은 가격을 기다릴 가능성이 높다고 덧붙였다.

**비트코인 4년 주기, 트레이더들 오도하나**

체크 분석가는 4년 주기론에 집착하는 것은 실수라고 지적했다. 그는 4년 주기가 반복될 '기계적인 이유'가 없다고 주장했다.

"나침반이 부러지기 훨씬 전에 '이제 어떻게 해야 할까?'라고 질문하라"고 체크는 코인텔레그래프에 말했다. "고장 난 시계와 같다. 하루에 두 번은 맞지만, 고장 났다고 가정하고 더 나은 것을 찾아야 한다." 그는 과거 주기 날짜가 투자자들이 투매하는 이유를 설명해주지 않는다고 말했다. 대신 트레이더들은 원가 기준, 미실현 및 실현 손실, 보유자 수익성, 숙련된 투자자들이 코인을 축적하는지 분배하는지를 살펴보아야 한다고 조언했다.

그는 달력상의 날짜는 시장의 피로감이나 투매의 증거가 나타난 후에만 맥락을 제공하는 도구로 사용되어야 한다고 주장했다. "달력이 아닌 증거를 찾아라"고 그는 강조했다.

한편, 그레이스케일(Grayscale)의 리서치 책임자인 잭 판들(Zach Pandl)도 최근 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 유사한 결론에 도달한 것으로 알려졌다. 이는 시장의 주요 분석가들 사이에서 비트코인의 주기적 저점 가능성에 대한 논의가 활발하게 이루어지고 있음을 보여준다. 이러한 분석들은 단기적인 가격 변동보다는 시장의 근본적인 펀더멘털과 투자자 심리를 종합적으로 고려해야 함을 시사한다. 과거의 패턴에만 의존하는 것은 위험하며, 현재 시장 상황에 대한 객관적인 데이터와 분석에 기반한 투자 결정이 중요하다는 점을 체크 분석가는 다시 한번 강조하고 있다.