트럼프 이란 제재 완화 기대감 꺾여… 국제유가 'TACO' 투자 전략 흔들리나

미국 월스트리트 투자자들이 도널드 트럼프 대통령의 이란에 대한 강경책이 결국 완화될 것이라는 'TACO(Trade Against Conventional Offense)' 전략에 베팅해왔으나, 최근 들어 이 전략의 유효성에 대한 의문이 제기되고 있다. 지난 6개월간 투자자들은 트럼프 대통령이 이란에 대해 위협적인 발언을 쏟아낼 때마다 국제유가 하락을 예상하고 '매수'에 나서는 전략을 구사해왔다. 이는 트럼프 대통령이 과거에도 이란과의 긴장 고조 후 결국에는 물러서는 모습을 보여왔기 때문이다. 그러나 지난 9월, 이러한 통념이 깨지면서 투자자들의 희비가 엇갈리고 있다. 특히 최근 이란의 중요 거점인 사우디아라비아 정유 시설에 대한 드론 공격 이후, 트럼프 대통령의 태도가 이전과는 달라진 양상을 보이면서 국제유가 시장의 불확실성이 증폭되고 있다. 과거에도 중동 지역의 지정학적 리스크는 국제유가에 직접적인 영향을 미쳐왔다. 2019년 9월, 사우디아라비아의 아람코 석유 시설이 예멘 후티 반군의 드론 공격으로 큰 피해를 입었을 당시, 국제유가는 배럴당 60달러 선에서 63달러 선으로 급등했다. 당시 공급 차질 우려로 인해 단기적으로 유가 상승 압력이 작용했지만, 트럼프 행정부의 전략 비축유 방출 카드와 트럼프 대통령의 직접적인 개입으로 유가는 다시 안정을 되찾는 모습을 보였다. 하지만 이번 사태는 이전과는 다른 양상을 보이고 있다는 분석이 지배적이다. 트럼프 대통령은 그동안 이란과의 직접적인 군사적 충돌을 피하기 위해 외교적 해법을 강조해왔으나, 이번 공격 이후에는 이란에 대한 책임을 묻겠다는 의지를 강하게 내비쳤다. 이는 단순히 무역 협상이나 경제 제재와는 차원이 다른, 안보 문제로 확전될 가능성을 시사한다. 유가 시장 참여자들은 이러한 변화에 촉각을 곤두세우고 있다. 국제유가에 영향을 미치는 요인은 크게 수요와 공급, 그리고 지정학적 리스크로 나눌 수 있다. 현재 글로벌 경기 둔화 우려로 인해 원유 수요는 제한적인 상황이다. 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 기조와 중국 경제의 불안정성이 맞물리면서 원유 소비 증가세가 둔화될 것이라는 전망이 우세하다. 특히 세계 최대 원유 소비국 중 하나인 중국의 경기 회복이 더디게 진행되면서 국제유가 상승의 발목을 잡고 있다. 국제통화기금(IMF)은 올해와 내년 세계 경제 성장률 전망치를 하향 조정했으며, 이는 원유 수요 감소로 이어질 가능성이 높다. 하지만 공급 측면에서는 여전히 불안 요소가 산재해 있다. OPEC+(석유수출국기구 및 동맹체)는 감산 정책을 유지하며 공급 조절에 나서고 있지만, 트럼프 행정부의 이란 제재 완화 여부에 따라 공급량 변동 가능성이 상존해왔다. 트럼프 대통령이 이란 원유 수출을 허용할 경우, 국제유가 하락 압력으로 작용할 수 있다는 기대감이 있었다. 그러나 이번 사태로 인해 이란에 대한 제재가 더욱 강화될 가능성이 높아지면서, 오히려 공급 부족 우려가 부각될 수 있다. 이러한 복합적인 요인들이 작용하면서 국제유가는 높은 변동성을 보이고 있다. 투자자들은 트럼프 대통령의 이란 관련 발언과 실제적인 외교 정책 변화를 예의주시하며 투자 전략을 수정하고 있다. 과거처럼 '매수' 기회로 삼기에는 위험 부담이 커졌다는 분석이 나온다. 특히 'TACO' 전략은 트럼프 대통령의 예측 불가능한 외교 정책에 기반한 것이었기에, 이번 사태는 해당 전략의 한계를 명확히 드러냈다는 평가가 나온다. 일각에서는 트럼프 대통령이 대선을 앞두고 강경한 대외 정책을 통해 지지층 결집을 시도할 수 있다는 전망도 제기한다. 이란과의 긴장 고조는 미국 내 에너지 산업에 대한 지지 발언으로 이어질 수 있으며, 이는 그의 정치적 입지를 강화하는 데 도움이 될 수 있다. 따라서 국제유가 시장은 당분간 트럼프 대통령의 발언과 실제적인 정책 결정에 따라 출렁일 가능성이 높다. 또한, 이란의 주요 석유 시설 공격에 대한 책임 소재와 그 파장이 어떻게 전개될지에 따라 유가 변동폭은 더욱 커질 수 있다. 사우디아라비아의 대응 수위, 미국의 추가적인 제재 내용, 그리고 이란의 반격 가능성 등 다양한 변수가 국제유가 상승 또는 하락 압력으로 작용할 수 있다. 투자자들은 단기적인 시세 변동에 일희일비하기보다는, 중장기적인 공급 및 수요 전망, 그리고 지정학적 리스크의 지속 가능성을 면밀히 분석해야 할 것이다. 특히, 사우디아라비아와 같은 주요 산유국의 생산 능력과 재고 수준, 그리고 글로벌 경제 지표의 변화를 꾸준히 모니터링하는 것이 중요해졌다. 앞으로 국제유가 시장의 불확실성이 지속될 것으로 예상되는 가운데, 투자자들의 신중한 접근이 요구되는 시점이다.