美 SEC, 토큰화 증권 상장 허용… 암호화폐 시장 새 지평 열리나
Decrypt2026년 9월 18일 21:341
미국 증권거래위원회(SEC)가 획기적인 '혁신 면제' 조치를 승인하며 토큰화된 미국 주식의 블록체인 거래를 허용했습니다. 이는 기존의 엄격한 규제 환경 속에서 암호화폐 및 전통 금융 시장의 융합을 촉진할 중요한 전환점으로 평가됩니다. 이번 결정은 의회에서 통과되지 못한 '클래리티 법안'의 목적을 SEC가 자체적인 규제 권한을 통해 달성하려는 시도로 풀이됩니다.
**SEC의 '혁신 면제' 상세 내용**
SEC 위원장 앳킨스(Atkins)는 의회의 노력이 불발된 상황에서 위원회가 법정 권한 내에서 중요한 발걸음을 내디뎠다고 밝혔습니다. 이번에 승인된 '토큰화 증권 거래소(Tokenized Securities Venues)'는 기존의 국가 거래소로 등록할 필요 없이, 허가받지 않은(permissionless) 블록체인 상에서 자동화된 시장 조성자(AMM)와 유동성 풀을 통해 토큰화된 주식을 거래할 수 있게 됩니다. 또한, 이러한 거래소에 유동성을 제공하는 업체들은 딜러 등록에 대한 별도의 구제책을 적용받게 됩니다.
더욱 주목할 점은 이 면제 조치에 신청 대기열이 없다는 것입니다. 요구 사항을 충족하는 기업은 SEC에 통보하고 즉시 운영을 시작할 수 있습니다. 이 조치는 즉시 효력을 발휘하며 5년간 유효합니다.
**주요 제한 사항 및 영향**
이번 혁신 면제 조치에는 두 가지 주요 제한 사항이 존재합니다. 첫째, 이 면제는 배당금과 의결권 등 완전한 권리를 포함하는 실제 토큰화된 주식에만 적용됩니다. 이는 해외 거래량을 견인했던 가격 추종 합성 상품(price-tracking synthetics)은 제외됩니다. 둘째, 제3자가 회사의 주식을 토큰화할 수 있지만, 발행자는 30일 이내에 이의를 제기하여 해당 주식의 토큰화 및 거래를 효과적으로 중단시킬 수 있는 권한을 보유합니다. 즉, 기업들은 여전히 어느 정도의 통제권을 행사할 수 있습니다.
이러한 두 번째 조항은 최근 AMC의 CEO 애덤 아론(Adam Aron)이 로빈후드(Robinhood)의 주식 토큰을 '경멸스럽고 비열하다'고 비판하며 SEC에 관여를 요청했던 상황과 직접적으로 연결됩니다. 아론 CEO는 이제 자신이 요청했던 바로 그 메커니즘을 얻게 된 셈입니다. 이미 로빈후드와 코인베이스(Coinbase)는 배당금 및 의결권이 곧 제공될 것이라고 발표한 바 있으며, 이는 정확히 이번 면제 조항에서 요구하는 사항과 일치합니다.
**전통 금융 자산의 온체인 전환 가속화**
이번 SEC의 결정은 S&P 글로벌이 오픈제펜(Open Zeppelin)을 인수했던 같은 날에 이루어졌습니다. S&P 글로벌 레이팅스는 이번 인수를 통해 온체인으로 이동하는 시장에 신뢰할 수 있는 데이터, 벤치마크 및 투명한 위험 평가를 제공할 것이라고 밝혔습니다. 이는 실질적으로 토큰화된 펀드와 스테이블코인이 실제 기관 상품으로 자리 잡게 될 경우, 발행사의 건전성뿐만 아니라 자산을 보유하는 계약의 건전성까지 평가할 필요성이 대두될 것임을 의미합니다.
이번 SEC의 결정은 명확히 전통 금융의 모든 것이 온체인으로 이동하고 있음을 시사합니다. 주식, 상품 및 기타 모든 유형의 자산이 토큰화되어 전 세계적으로, 허가 없이, 24시간 거래될 것입니다. 이는 시간 문제일 뿐이며, SEC의 이번 조치는 이러한 전환을 더욱 앞당기는 데 있어 거대한 한 걸음이 될 것입니다.
**암호화폐 시장 반응 및 전망**
이번 SEC의 발표는 즉각적으로 암호화폐 시장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 주요 알트코인은 10~20% 상승하며 큰 폭의 오름세를 보였고, 비트코인(BTC) 가격은 78,000달러를 돌파하며 사상 최고치 경신에 대한 기대를 높였습니다. 특히 'HYPE'와 같은 알트코인이 선두에서 시장의 상승세를 이끌었습니다.
거래소 플랫폼인 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 90달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신했으며, 프로토콜 대출 및 차입 기능을 도입하여 시장의 활기를 더했습니다. 온체인 데이터 선두 주자들 역시 알트코인의 상승세에 힘입어 10~30%의 수익률을 기록하는 등 시장 전반에 긍정적인 분위기가 형성되었습니다.
이번 SEC의 결정은 규제 불확실성이 해소되면서 기관 투자자들의 참여를 촉진하고, 새로운 투자 상품의 등장을 가속화할 것으로 예상됩니다. 토큰화된 주식의 거래는 투자자들이 기존 금융 상품과 디지털 자산을 보다 쉽게 접근하고 거래할 수 있는 길을 열어줄 것입니다. 이는 암호화폐 시장의 성숙도를 높이고, 더 넓은 범위의 자산이 블록체인 기술과 결합하는 '디지털 전환'의 서막을 알리는 신호탄으로 작용할 수 있습니다. 앞으로 SEC가 이 면제 조치를 어떻게 관리하고, 추가적인 규제 방향을 설정할지에 따라 암호화폐 시장의 미래는 더욱 흥미로운 국면을 맞이할 것입니다. 또한, 이번 결정이 다른 국가들의 규제 움직임에 어떤 영향을 미칠지도 주목할 부분입니다.