영국 중앙은행 양적긴축, 비트코인 8년 만에 금리 시험대 올라
CryptoSlate2026년 9월 19일 06:250
영국 중앙은행(BOE)이 양적 완화(QE) 시대에 매입했던 국채 3680억 파운드를 2034년 9월까지 점진적으로 매각하며 시장에서 유동성을 회수하는 계획을 발표했습니다. 이번 조치는 비트코인 등 위험 자산 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있는 장기적인 금리 환경 변화를 예고하며, 비트코인에게는 8년 만에 찾아온 금리 관련 시험대가 될 것으로 분석됩니다.
BOE의 이번 결정은 통화 정책 목적에서 보유하고 있던 국채 포트폴리오를 정리하는 과정의 일환입니다. 이 국채 중 1200억 파운드는 이미 화폐 발행 준비금으로 분리되었으며, 남은 자산은 채권 만기 상환과 연간 200억 파운드의 적극적인 국채 매각을 통해 연평균 460억 파운드씩 점진적으로 줄어들 예정입니다. 이는 중앙은행의 대차대조표에서 국채가 민간 투자자에게 이동하는 것을 의미하며, 결과적으로 장기 국채 보유에 대한 투자자들의 요구 수익률(프리미엄)을 상승시켜 전반적인 금융 여건을 긴축시키는 효과를 가져올 수 있습니다.
BOE 통화정책위원회(MPC)는 기준금리를 3.75%로 동결하는 결정을 내렸지만, 위원 9명 모두 다년간의 국채 매각 계획에는 찬성했습니다. 이는 시장 유동성을 조절하려는 BOE의 강력한 의지를 보여주는 대목입니다. 국채 매각 절차는 초기에는 시장에 대한 적극적인 매각 규모를 줄이는 방식으로 진행될 것으로 보입니다. BOE는 국고채 및 부채관리청(DMO)과의 새로운 계약 구조를 검토하는 동안 자산매입기금(APF) 경매를 일시 중단할 방침이며, 구체적인 운영 세부 사항은 2027년 4월까지 발표될 예정입니다. 다만, 채권 만기 상환은 계속 진행될 것입니다.
BOE의 국채 매각 속도는 최근 추세와 유사합니다. 지난 12개월 동안 BOE는 약 210억 파운드의 국채를 매각했으며, 새로운 계획 하에서는 연간 200억 파운드를 매각하게 됩니다. 만기 상환을 포함한 총 유동성 회수 규모는 이전 연도의 700억 파운드 감소에서 연평균 460억 파운드로 줄어들게 됩니다. 그러나 시장의 반응은 다소 엇갈렸습니다. 로이터 통신은 BOE의 발표 이후 10년 만기 국채 금리가 7bp 이상, 30년 만기 국채 금리가 10bp 가까이 하락했다고 보도했습니다. 이는 장기 금리에 대한 시장의 단기적인 반응이 예상과 다르게 나타났음을 시사합니다.
BOE는 이번 양적 긴축(QT)의 누적 효과를 상대적으로 작게 보고 있습니다. 지난 7월 평가에 따르면, 2022년 이후 장기 국채 만기 프리미엄이 약 200bp 상승한 요인 중 QT가 기여한 부분은 20~30bp에 불과하며, 글로벌 불확실성, 대규모 국채 발행, 영국 수요 구조 변화 등이 주된 상승 요인으로 분석되었습니다.
이러한 BOE의 통화 정책 변화는 비트코인을 포함한 암호화폐 시장에도 간접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 국제통화기금(IMF)의 연구에 따르면, 미국 연방준비제도(Fed)의 통화 긴축 정책은 암호화폐 시장의 공통 요인에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 것으로 나타났습니다. 물론 이 연구는 미국발 충격에 초점을 맞추고 있어 영국발 비트코인 움직임을 직접적으로 설명하기는 어렵지만, 전반적인 글로벌 금융 시장의 유동성 환경 변화가 비트코인 가격에 미치는 영향력은 분명히 존재합니다.
과거에도 금리 인상 및 양적 긴축과 같은 통화 정책 정상화 과정은 위험 자산 시장에 하방 압력으로 작용해 왔습니다. 비트코인은 전통적인 안전 자산으로 분류되지 않으며, 상대적으로 높은 변동성과 함께 글로벌 유동성 환경 및 투자 심리에 민감하게 반응하는 경향을 보입니다. BOE의 이번 결정은 유럽 시장의 유동성을 흡수하고 장기 금리를 상승시키는 요인으로 작용하여, 비트코인을 포함한 위험 자산에 대한 투자자들의 리스크 선호도를 낮출 가능성이 있습니다.
특히 2034년까지 이어지는 장기적인 유동성 회수 계획은 비트코인 시장에 점진적이지만 지속적인 영향을 미칠 수 있습니다. 과거 비트코인이 급등했던 시기는 종종 글로벌 유동성이 풍부했던 시기와 맞물렸다는 분석이 있습니다. 반대로, 유동성이 축소되는 환경에서는 자산 가격 상승 동력이 약화될 수 있습니다. 따라서 투자자들은 BOE의 국채 매각 계획이 비트코인 시장에 미치는 장기적인 영향과 함께, 현재 진행 중인 다른 주요 중앙은행들의 통화 정책 방향 및 글로벌 경제 지표 변화를 면밀히 주시해야 할 것입니다.
또한, 비트코인의 가격은 단지 거시 경제 지표뿐만 아니라, 자체적인 온체인 데이터, 시장 심리, 기술적 분석 등 다양한 요인에 의해 영향을 받습니다. BOE의 QT 정책이 비트코인 가격에 미치는 영향은 이러한 복합적인 요인들과 상호작용하며 나타날 것입니다. 현재 비트코인 가격은 7만 달러 안팎에서 거래되고 있으며, 이러한 거시 경제 환경 변화가 긍정적 또는 부정적으로 작용할지에 대한 전망은 엇갈리고 있습니다. 일부 분석가들은 BOE의 QT 계획이 예상보다 온화하여 큰 충격을 주지 않을 것으로 보는 반면, 다른 전문가들은 장기적으로 유동성 감소가 비트코인 상승세에 제동을 걸 수 있다고 경고하고 있습니다.