미국 기업, 관세·고유가·금리 인상 3중고에 '경고등'

미국 기업들이 도널드 트럼프 전 대통령의 무역 정책으로 촉발된 관세, 이란 전쟁 등으로 인한 급등한 유가, 그리고 최근의 금리 인상이라는 세 가지 거대한 압력에 직면하며 경영의 어려운 선택을 강요받고 있다. 이는 항공편 요금 상승, 운송료 할증, 재고 비축, 심지어는 파산으로까지 이어지며 미국 경제 전반에 걸쳐 그림자를 드리우고 있다.

아이오와주 브리트에서 25명의 직원을 둔 산업용 목재 및 금속 가공용 톱 제조업체인 오리지널 쏘 컴퍼니(Original Saw Co.)의 앨런 이든(56) 대표는 알루미늄, 강철 및 필수 부품 가격 급등에 시달리고 있다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 "끔찍하다"며, "앞으로 부품을 제때 구할 수 있을지 모르기 때문에 더 많은 재고를 확보하려고 노력하고 있을 뿐"이라고 토로했다. 그의 회사가 사용하는 톱 모터용 "작은 브래킷"의 가격은 올여름 42달러에서 87달러로 두 배 이상 뛰었다.

이처럼 제조업, 운송업, 소매업 등 전 산업에 걸쳐 기업들은 세 가지 측면에서 압박을 받고 있다. 첫째, 관세는 원자재와 완제품의 가격을 높였다. 둘째, 고유가는 생산 및 운송 비용을 상승시켰다. 셋째, 금리 인상은 사업 운영에 필요한 재고와 장비 자금 조달 비용을 증가시켰다.

이러한 압력에서 완전히 자유로운 업종은 거의 없지만, 특히 중견 제조업체들이 이 압박의 중심에 서 있다. 강철 및 유가 상승은 이들 기업으로 하여금 비용 상승분의 일부라도 가격에 전가하게 만들고 있으며, 이는 지난 몇 년간 지속된 stubborn한 인플레이션의 한 원인이 되고 있다. 하지만 인플레이션을 억제하기 위한 노력의 일환으로, 미국 연방준비제도(Fed)는 3년 만에 처음으로 기준금리를 인상했고, 올해 추가적인 금리 인상 가능성도 시사했다. 이는 기업들이 원가 상승과 트럭 운송에 사용되는 디젤 연료의 기록적인 가격으로 인해 마진이 줄어드는 상황에서, 재고 확보 및 성장을 위한 자금 조달 비용까지 늘어나게 만드는 결과를 초래했다.

홈디포와 같은 대형 소매업체뿐만 아니라 중소 제조업체에도 판매되는 이든 씨의 톱 가격 인상은 불가피해 보인다고 그는 밝혔다.

이러한 고통이 모든 기업에 균등하게 분배되는 것은 아니다. JP모건 체이스의 글로벌 전략 책임자인 두브라브코 라코스-부야스는 9월 14일자 메모에서 소규모 기업들은 일반적으로 단기 대출에 더 많이 의존하기 때문에 연준의 금리 인상이 비용에 더 직접적으로 반영된다고 지적했다. 그러나 기업 규모에 관계없이, 제조업 및 장비 공급업체, 트럭 운송업체와 같은 물류 회사, 상업용 부동산과 같은 자본 집약적인 부문들은 금리 인상 환경에서 더 큰 타격을 입는다고 라코스-부야스는 덧붙였다.

EY-Parthenon의 최고 경제학자인 그레고리 다코는 "높은 금리와 높은 유가의 조합은 둘 모두에 높은 노출도를 가진 부문들이 가장 먼저 직격탄을 맞게 될 것"이라고 말했다. 그는 "어떤 종류의 제조업이든 높은 유가에 불균형적으로 노출될 것"이라고 덧붙였다. 실제로 원자재 공급업체와 이들이 서비스를 제공하는 소매업체 모두에게 유가 및 상품 가격 상승은 부담이 되고 있다.

미국 상장 기업들의 3분기 실적 발표 시즌이 다가오면서, 이러한 경제적 압박이 기업들의 수익성에 어떤 영향을 미칠지 주목된다. 에너지 기업들의 경우, 유가 상승으로 인해 상당한 이익을 기대할 수 있지만, 다른 많은 기업들은 원자재 및 운송 비용 증가, 소비자 수요 둔화 가능성 등 복합적인 악재에 직면해 있다.

미국 경제의 향방은 연준의 통화 정책, 지정학적 긴장 완화 여부, 그리고 기업들의 비용 절감 및 가격 전가 전략의 성공 여부에 달려 있다. 투자자들은 이러한 불확실성 속에서 투자 전략을 신중하게 재점검해야 할 시점이다. 특히 S&P 500 지수를 구성하는 다양한 섹터들이 각기 다른 방식으로 이 압력에 반응할 것이므로, 섹터별 동향 분석과 함께 금리, 유가, 원자재 가격 등 거시 경제 지표 변화에 대한 면밀한 관찰이 필수적이다.

미국 중산층 기업들은 특히 좁은 공간에서 압박을 받고 있다. 상승하는 강철 및 유가 비용은 이들 기업으로 하여금 비용 상승분의 일부라도 높은 가격으로 소비자에게 전가하도록 강요하고 있으며, 이는 지난 몇 년간 지속된 stubborn한 인플레이션에 기여하고 있다. 연준의 지속적인 금리 인상 기조는 이러한 기업들의 자금 조달 비용을 더욱 증가시켜, 경영난을 가중시킬 것으로 예상된다.

소비자들은 이미 고물가와 고금리라는 이중고를 겪고 있으며, 이는 기업들의 매출 감소로 이어질 수 있다. 운송업체들은 더 높은 연료 가격으로 인해 운송 요금을 인상해야만 하고, 이는 다시 물가 상승을 부추기는 악순환을 형성하고 있다. 이러한 상황에서 미국 기업들은 생존을 위해 혁신적인 비용 절감 방안과 함께, 변화하는 시장 환경에 유연하게 대응할 수 있는 전략을 모색해야 할 것이다. S&P 500 지수 전반에 걸쳐 나타날 수 있는 이러한 압력은 투자자들에게도 상당한 기회와 위험을 동시에 제시할 수 있다.