AI 테마 아직 끝나지 않았다… 상위 펀드매니저의 투자 전략
MarketWatch2026년 9월 23일 19:512
인공지능(AI) 관련주 열풍이 과열 국면에 접어들었다는 시장의 시각에 대해, BNY Mellon Global Infrastructure Income ETF의 브록 캠벨 펀드매니저는 '시기상조'라는 입장을 피력하며 AI 인프라스트럭처 투자 테마가 여전히 유효하다고 강조했다. 그는 많은 투자자들이 AI 테마의 정점을 지나고 있다고 오해하고 있지만, 간과하고 있는 중요한 부분들이 존재한다고 지적하며, 현재 시장 상황과 향후 투자 전략에 대한 인사이트를 공유했다.
캠벨 매니저는 AI 기술의 발전이 단순히 칩 제조업체에만 국한되지 않는다고 설명했다. 그의 분석에 따르면, AI의 진정한 잠재력은 방대한 데이터를 처리하고 학습하는 데 필요한 강력한 인프라 구축에 달려 있다. 여기에는 데이터 센터, 고성능 컴퓨팅(HPC) 시설, 냉각 시스템, 전력 공급망 등이 포함되며, 이 모든 것이 AI 기술의 지속적인 성장을 뒷받침하는 핵심 요소라는 것이다. 따라서 AI 붐이 시작된 초기 단계에서는 엔비디아와 같은 칩 설계 기업들이 주목받았지만, 이제는 이러한 혁신을 가능하게 하는 근본적인 인프라 투자로 관심이 이동해야 할 시점이라는 주장이다.
그는 특히 미국 기술주 중심의 나스닥 시장에서 AI 인프라스트럭처 관련 기업들이 상대적으로 저평가되어 있다고 언급했다. 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 및 긴축 정책으로 인해 성장주 전반에 대한 투자 심리가 위축된 것은 사실이지만, AI와 같은 거대한 기술적 변혁은 단기적인 금리 변동이나 시장 변동성에 흔들리지 않는 강력한 성장 동력을 가지고 있다는 것이다. 오히려 금리 상승기에 필수적인 인프라 구축 투자는 장기적인 관점에서 안정적인 수익을 창출할 수 있는 기회를 제공한다고 캠벨 매니저는 역설했다.
BNY Mellon Global Infrastructure Income ETF는 이러한 인프라 투자 테마에 집중하며, 포트폴리오 내에서 AI 인프라 관련 기업들의 비중을 늘려가고 있다고 밝혔다. 캠벨 매니저는 구체적인 투자 종목을 언급하기는 어렵지만, 데이터 센터 운영, 차세대 통신망 구축, 에너지 효율적인 데이터 센터 설계 및 건설, 그리고 AI 모델 학습에 필요한 전문적인 서비스 제공 기업들을 눈여겨보고 있다고 덧붙였다. 그는 이러한 기업들이 AI 시대의 '숨은 승자'가 될 가능성이 높다고 전망했다.
그렇다면 AI 인프라스트럭처 투자는 어떤 위험을 내포하고 있을까. 캠벨 매니저는 기술 발전의 불확실성과 경쟁 심화를 주요 리스크로 꼽았다. 새로운 기술이 등장하거나 기존 기술이 빠르게 노후화될 경우, 현재의 투자가치가 하락할 수 있다는 것이다. 또한, AI 인프라 시장의 성장 가능성이 커지면서 더 많은 기업들이 이 시장에 진입할 것이고, 이는 경쟁 심화로 이어져 수익률에 영향을 미칠 수 있다고 분석했다. 따라서 투자자들은 개별 기업의 기술력, 시장 지배력, 그리고 장기적인 사업 계획을 면밀히 분석해야 한다고 조언했다.
그는 또한 투자자들이 AI 테마를 지나치게 단기적인 시각으로 접근하는 것을 경계해야 한다고 강조했다. AI는 일시적인 유행이 아니라, 우리 사회 전반에 걸쳐 근본적인 변화를 가져올 패러다임의 전환이다. 이러한 변화의 혜택을 온전히 누리기 위해서는 장기적인 안목과 인내심을 가지고 투자에 임해야 한다는 것이다. 캠벨 매니저는 'AI 인프라스트럭처 투자야말로 차세대 기술 혁명의 수혜를 입을 수 있는 가장 확실하고 지속 가능한 방법 중 하나'라며, '지금이 바로 그 투자를 시작할 적기'라고 확신을 표명했다. 그의 이러한 발언은 AI 관련 투자에 대한 회의론이 고조되는 시점에서 투자자들에게 새로운 시각과 전략적 방향을 제시하며 주목받고 있다.
실제로 최근 발표된 여러 시장 보고서들은 AI 기술의 확산이 데이터 센터 수요를 폭발적으로 증가시키고 있음을 시사한다. 클라우드 서비스 기업들은 물론, 자체적인 AI 개발에 나서는 기업들 역시 자체 데이터 센터 구축 또는 확장이라는 과제에 직면하고 있다. 이러한 수요 증가는 캠벨 매니저가 강조하는 AI 인프라스트럭처 기업들의 실적 개선으로 이어질 가능성이 높다. 또한, AI 모델의 규모가 커지고 복잡해지면서 더 강력하고 효율적인 컴퓨팅 자원과 안정적인 전력 공급의 중요성이 더욱 부각되고 있다. 이는 데이터 센터의 전력 효율성 향상, 냉각 시스템 고도화, 그리고 신재생 에너지 활용 등 관련 기술 개발 및 투자 역시 가속화시킬 것으로 예상된다.
결론적으로, 캠벨 매니저의 분석은 AI 붐이 단순히 칩 제조사에 국한된 일시적인 현상이 아니라, 그 근간을 이루는 인프라스트럭처 투자로 확장되고 있음을 보여준다. 투자자들은 AI의 장기적인 성장 잠재력을 믿고, 기술 변화에 따른 위험을 신중하게 관리하면서, AI 인프라스트럭처라는 '숨은 보석'을 발굴하는 데 집중해야 할 것이다. 이는 곧 나스닥 시장을 포함한 전반적인 미국 기술주 시장에서도 장기적인 관점에서 새로운 투자 기회를 포착할 수 있음을 의미한다.