美 규제 당국, '발언' 계약 예측 시장 조작 위험 경고

미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 특정 인물의 발언, 행사 참석, 행동 등과 연계된 예측 시장 계약에 대한 조작 위험 가능성을 경고하고 나섰다. 특히 계약 성립 여부가 독립적으로 생성되거나 검증될 수 없는 행위에 기반할 경우, 조작 위험이 더욱 커질 수 있다는 지적이다.

CFTC 시장 감독국은 지난 9월 22일(현지시간), '언급 시장(mention markets)'이라 불리는 이러한 유형의 계약에 대한 직원 권고문을 발표했다. 이는 연방 법규의 새로운 제정은 아니지만, 규제 당국이 해당 시장의 특성에 대한 우려를 공식적으로 표명한 것으로 해석된다.

전통적인 파생 상품은 가격, 금리 또는 측정 가능한 외부 사건에 기반하는 경우가 많다. 하지만 '언급 시장'은 계약의 만기 결정이 특정 인물이 특정 문구를 말했는지, 행사에 참석했는지, 혹은 다른 사람과 상호작용했는지 여부에 따라 결정된다. CFTC는 이러한 구조에서 시장의 중심이 되는 인물이 계약의 결과에 직접적으로 영향을 미칠 수 있다고 지적한다. 이는 특히 계약 성립 사건이 독립적으로 생성되거나 외부적으로 검증되지 않을 때, 조작에 대한 우려를 증폭시킨다고 강조했다.

이번 권고문은 지정 계약 시장들이 이러한 상품을 설계하고 제출할 때 고려해야 할 요소들을 제시하며, 상품 거래법(Commodity Exchange Act) 및 위원회 규칙에 따른 기존 의무 사항을 재차 환기시키고 있다.

이러한 규제 당국의 가이드라인은 이벤트 계약 플랫폼들이 선거 결과나 주요 경제 지표 발표를 넘어 점차 더 복잡하고 미묘한 계약들로 영역을 확장해 나가는 가운데 발표되었다. 계약이 더욱 세분화됨에 따라, 단순한 예측에서 나아가 결과 자체를 유인하는 것과의 경계가 모호해질 수 있다는 분석이 나온다. 특히 거래자, 공인된 인물, 또는 관련 당사자가 계약의 성립에 영향을 미치는 사건에 관여할 수 있는 경우 이러한 문제는 더욱 심화될 수 있다.

CFTC는 모든 '언급' 스타일의 시장을 전면적으로 금지하는 것은 아니다. 대신, 거래소들이 특정 계약이 조작에 쉽게 취약하지 않다는 점을 입증해야 하며, 계약을 상장할 때 계약별 구체적인 분석을 제공해야 한다는 점을 분명히 하고 있다. 이는 예측 시장 운영사들에게는 새로운 규제 준수 부담으로 작용할 것으로 보인다. 새롭고 독특한 계약은 거래 관심을 끌 수 있지만, 만약 그 결과가 거래의 대상이 되는 사람들에 의해 쉽게 조작될 수 있다면, 규제 당국은 해당 계약이 규제된 장소에 상장되는 것이 적절한지에 대해 훨씬 더 엄격한 질문을 던질 가능성이 높다.

이번 권고문은 예측 시장 플랫폼들이 사용자에게 새로운 계약 범주를 출시하기 전에 어떻게 설계해야 할지에 대한 방향을 제시할 수도 있다. 특정 플랫폼은 '언급' 스타일의 시장을 여전히 상장할 수 있다고 판단할 수 있지만, 이제 규제 당국이 해당 계약을 면밀히 검토할 것이라는 점에 대한 명확한 사전 고지를 받게 되었다. 이는 예측 시장이라는 비교적 새로운 금융 상품 영역에서 투명성과 공정성을 확보하려는 규제 당국의 의지를 보여주는 사례로 평가된다.

향후 예측 시장 관련 상품들은 이러한 규제적 환경 변화에 맞춰 더욱 엄격한 검증 절차와 조작 방지 장치를 갖춰야 할 것으로 보인다. 또한, 투자자들은 이러한 시장의 특성과 잠재적 위험을 충분히 인지하고 신중한 투자를 결정해야 할 것이다. 특히, '언급 시장'과 같이 인간의 행동이나 발언에 따라 결과가 달라지는 계약의 경우, 정보의 비대칭성과 의도적인 조작 가능성에 대한 경계를 늦추지 않아야 한다.