온도, 블랙록 전략 기반 토큰 출시…美 제외 투자자만 직접 상환 가능

블록체인 기반 투자 상품을 제공하는 온도 파이낸스(Ondo Finance)가 블랙록(BlackRock)의 투자 전략을 활용한 세 가지 온체인 포트폴리오 토큰을 출시했다고 9월 24일 밝혔다. 이번에 선보인 토큰들은 투자자들이 다양한 자산 바스켓에 대한 경제적 노출을 얻을 수 있도록 설계되었으나, 명확히 해야 할 점은 이 토큰들이 블랙록 펀드나 기초 증권에 대한 소유권을 부여하는 것이 아니라 온도 파이낸스가 자체적으로 발행 및 관리하는 증권이라는 사실이다.

온도 파이낸스는 이번 출시와 관련하여 공개한 상품 약관 및 보도자료를 통해, 토큰을 직접 상환(redeem)하기 위해서는 미국 거주자가 아닌 적격한 투자자로서 온보딩(onboarding) 절차를 완료해야 한다고 명시했다. 이는 투자자의 신원 확인 및 자금 세탁 방지(AML) 규정 준수를 위한 필수적인 과정이다. 즉, 미국 외 지역의 투자자들만이 온도 파이낸스를 통해 직접적으로 토큰을 현금화할 수 있으며, 그 외의 투자자들은 2차 시장에서 토큰을 구매할 상대를 찾아야만 투자금을 회수할 수 있다.

이번에 공개된 첫 세 가지 상품은 '온도 하이 인컴(Ondo High Income, BLKHIon)', '온도 다각화 성장(Ondo Diversified Growth, BLKDIGon)', '온도 하이 그로스(Ondo High Growth, BLKGRWon)'이다. 이들 상품은 블랙록이 온도 파이낸스를 위해 개발한 포트폴리오 전략에 기반하고 있다. 온도 파이낸스는 이러한 전략을 바탕으로 토큰화된 자산을 활용하여 포트폴리오를 구성하고, 사전에 정해진 일정에 따라 자산 배분을 재조정(rebalance)하는 방식으로 포트폴리오를 운영한다고 설명했다.

포트폴리오 토큰 보유자는 투자 바스켓에 대한 경제적 영향력을 얻게 된다. 이 바스켓에는 온도 파이낸스의 주식 추적 토큰(Ondo Stocks)이 포함될 수 있으며, 이는 주식 및 상장지수펀드(ETF)와 같은 전통적인 자산을 추종한다. 그러나 이러한 경제적 노출이 토큰 보유자에게 기초 펀드나 증권에 대한 실질적인 소유권을 부여하는 것은 아니다.

법적 고지에 따르면, 각 포트폴리오 토큰은 온도 글로벌 마켓(BVI 리미티드)이 발행한 별개의 증권으로 분류된다. 블랙록 펀드 어드바이저(BlackRock Fund Advisors)는 온도 파이낸스에 모델 포트폴리오 배분을 제공하지만, 온체인 포트폴리오에 대한 직접적인 투자 결정을 내리지는 않는다. 실제 투자 모델의 실행 및 포트폴리오 관리는 전적으로 온도 파이낸스의 책임 하에 이루어진다. 온도 파이낸스가 모델을 어떻게 구현할지 결정하고, 상품을 관리, 후원 및 운영한다.

블랙록은 이러한 온체인 포트폴리오를 관리하지 않으며, 토큰 투자자에 대한 자문 또는 신탁 의무를 지지 않는다. 또한, 블랙록은 모델 제공 후 이를 업데이트할 의무가 일반적으로 없다고 밝혔다. 따라서 온도 파이낸스가 모델 변경 사항 적용 여부를 결정하게 되며, 이 과정에서 온체인 포트폴리오는 블랙록의 원본 모델과 차이가 발생할 수 있다.

온도 파이낸스의 FAQ에 따르면, 토큰의 직접 발행 및 상환은 미국 외 지역 거주자가 신원 및 자금 세탁 방지 관련 검증 절차를 완료해야만 가능하다. 이 과정에는 미국 거주자 여부, 제한 구역 거주자, 및 금지 대상 인물에 대한 심사도 포함된다. 온도 파이낸스는 적격 보유자로서 온보딩 절차를 완료한 경우에만 상환을 처리한다.

투자자는 이러한 절차를 완료하지 않았더라도 토큰을 수령하거나 보유할 수 있다. 그 이유는 토큰이 온체인 상에서 이전 가능하기 때문이며, 이는 물론 해당 관할권 및 기타 제한 사항의 적용을 받는다. 단순히 토큰을 소유하고 있다는 사실만으로는 온도 파이낸스를 통해 직접 상환받을 자격이 주어지지 않는다. 따라서 토큰을 지갑 간에 이동시키는 능력은 발행자로부터 상환받을 자격과는 별개의 문제이다.

온도 파이낸스는 개인 간(P2P) 거래가 지원되는 서드파티 플랫폼을 포함하여 24시간 언제든지 가능하다고 설명한다. 그러나 이러한 이전 가능성이 특정 가격에 구매자가 나타날 것이라고 보장하거나, 보유자가 즉시 투자금을 회수할 수 있음을 의미하지는 않는다. 직접 상환이 불가능한 투자자는 해당 거래소의 규칙 및 기타 제한 사항에 따라 토큰을 인수하려는 제3자에게 의존해야만 한다.

이러한 제한 사항은 투자자들이 온체인 금융 상품의 복잡성과 규제 환경에 대한 이해를 높여야 함을 시사한다. 온도 파이낸스는 디지털 자산 시장의 혁신을 주도하고 있지만, 투자자는 각 상품의 구조, 발행 주체, 그리고 상환 메커니즘을 면밀히 검토해야 한다. 특히 미국 거주자에게는 직접 상환이 불가능하다는 점이 중요한 제약 조건으로 작용할 수 있으며, 이는 잠재적 투자자 풀을 제한하는 요인이 될 수 있다. 결국, 이 상품은 블록체인 기술을 통해 전통적인 금융 전략에 접근성을 높이려는 시도이지만, 규제 및 지역별 제약으로 인해 그 혜택이 특정 투자자 그룹에 국한될 수 있음을 보여준다.

이번 온도 파이낸스의 출시는 암호화폐 시장이 점점 더 정교해지고 있음을 보여주는 동시에, 규제 당국의 감독 및 집행이 여전히 중요한 과제임을 시사한다. 블랙록과 같은 전통 금융 기관과의 협력을 통해 파생된 투자 상품들이 등장하고 있지만, 그 구조와 집행 방식은 여전히 블록체인 기술과 기존 금융 규제 사이의 간극을 메우는 과정에 있음을 보여주는 사례다. 투자자들은 이러한 상품에 투자하기 전에 반드시 충분한 조사를 수행하고, 자신의 투자 목표와 위험 감수 수준에 부합하는지 신중하게 판단해야 할 것이다. 또한, 온도 파이낸스의 향후 업데이트 및 규제 환경 변화에도 주의를 기울일 필요가 있다.