노보 노디스크, 차세대 성장 동력 제시…릴리 추격에 '긴장'

덴마크 제약사 노보 노디스크가 차세대 성장 동력 확보를 위한 야심찬 전략을 공개했지만, 시장의 반응은 다소 시큰둥하다. 특히 경쟁사인 일라이 릴리의 GLP-1 계열 비만·당뇨 치료제 시장에서의 약진이 노보 노디스크의 미래 전망에 대한 의구심을 증폭시키고 있다. 2030년대 초 주요 시장에서의 특허 만료를 앞둔 노보 노디스크는 최근 자본시장 설명회(Capital Markets Day)를 통해 블록버스터 신약 파이프라인을 선보이며 성장을 재점화하겠다는 의지를 밝혔다. 이들은 기존의 비만 및 당뇨 치료제 영역을 넘어선 다양한 신약 개발 계획을 제시했다. 그러나 월스트리트의 투자자들은 노보 노디스크의 성장 목표가 업계 평균 수준에 머물고, 단기적인 턴어라운드 계획에 대한 명확성이 부족하다는 점에 실망감을 표시하며 주가를 끌어내렸다. 전문가들은 이번 설명회가 시장의 기대치를 충분히 충족시키지 못했으며, 특히 '웸비(Wegovy)'와 '오젬픽(Ozempic)'의 뒤를 이을 명확한 비전 제시가 부족했다고 평가하고 있다.

이러는 동안, 일라이 릴리는 경쟁사 시장 점유율을 꾸준히 잠식하며 강력한 존재감을 드러내고 있다. 특히 떠오르는 비만 치료제 시장에서 릴리의 공세는 거세다. 노보 노디스크는 경구용 비만 치료제 시장에서도 선두 자리를 유지하고자 노력하고 있다. 웸비 경구용 제형의 성공적인 출시를 통해 릴리의 경쟁 약물인 '엠퍼시(Mounjaro)'보다 몇 달 앞서 시장에 진입했기 때문이다. 노보 노디스크의 최고경영자(CEO) 마이크 다우스다르는 CNBC와의 인터뷰에서 초기 반응을 볼 때, 환자들이 주사제에 대한 대안을 기다려왔던 것으로 보인다고 언급했다. 그는 “이러한 추세가 지속된다면, 10년 말에는 경구용 제형이 주사제보다 더 큰 비중을 차지하게 될 것”이라고 전망했다.

하지만 일라이 릴리는 막강한 상업적 역량을 바탕으로 빠르게 추격하고 있다. 릴리의 CEO 데이브 릭스는 CNBC와의 독점 인터뷰에서 신규 비만 치료제 '엠퍼시'가 미국 시장에서 점진적으로 영향력을 확대하고 있다고 밝혔다. 릭스 CEO에 따르면, GLP-1 계열 경구용 약물 신규 복용 환자의 3분의 1이 릴리의 약물을 복용하고 있으며, 경구용 시장 점유율은 매주 성장하고 있다고 설명했다.

더욱이 릴리는 최근 연방 프로그램이 비만 치료제에 대한 보장을 시작한 신규 노인 의료 보험 시장에서도 초기 우위를 점하고 있다고 주장했다. 릭스 CEO는 보험 적용 시작 이후 70만 명의 노인 환자들이 GLP-1 계열 약물을 복용하기 시작했으며, 이들 중 70%가 릴리의 약물을 선택했다고 밝혔다. 그는 특히 노인 환자들이 릴리의 비만 주사제 '젭바운드(Zepbound)'를 선호하는 경향이 두드러져, 릴리가 전반적인 시장에서 지배적인 플레이어로 자리매김하는 데 기여했다고 덧붙였다. 릴리는 지난 8월, 2분기 미국 GLP-1 시장에서 약 61%의 점유율을 차지했으며, 노보 노디스크는 약 39%의 점유율을 기록했다고 발표했다.

투자자들은 노보 노디스크의 웸비와 오젬픽 이후의 성장 계획에 대한 더 자세한 정보를 원했지만, 회사는 이들 초대형 블록버스터 제품의 후속을 위한 다양한 가능성에 베팅하고 있다. 노보 노디스크의 과제는 단순히 독점권이 만료되고 제네릭 경쟁에 직면했을 때 웸비와 오젬픽의 매출을 대체하는 것뿐만이 아니다. 릴리가 시장에서의 우위를 계속해서 확대해 나가는 상황에서도, 회사가 수년 전 릴리가 시장에 진입하기 전에 자신이 개척했던 GLP-1 시장에서 다시 한번 모멘텀을 되찾을 수 있음을 투자자들에게 설득해야 하는 숙제를 안고 있다.

이러한 상황 속에서 릴리는 GLP-1 시장에서 계속해서 우위를 점할 것으로 예상된다. 노보 노디스크의 새로운 파이프라인과 전략이 시장의 기대를 얼마나 충족시킬 수 있을지가 향후 주가 흐름을 좌우할 중요한 변수가 될 것이다. 한편, 릴리는 지속적인 신약 개발과 공격적인 마케팅 전략을 통해 시장 지배력을 더욱 강화해 나갈 것으로 보인다. 투자자들은 두 제약사의 경쟁 구도와 각사의 신약 파이프라인 진행 상황을 면밀히 주시해야 할 필요가 있다.