달러 '죽음의 십자선' 임박? 트럼프, 웃음꽃 피울까

미국 재무장관 스콧 선셋이 금융 시장에 “내가 곧 집이다”라고 선언한 가운데, 기술적 분석가들은 미국 달러화의 향후 전망에 대한 심상치 않은 신호를 포착하고 있다. 달러화 차트에서 ‘죽음의 십자선(death cross)’이 임박했다는 분석이 제기되면서, 과거 달러 약세를 주도하며 이익을 얻었던 도널드 트럼프 전 대통령이 다시금 환호할 것이라는 전망이 나오고 있다. 특히 금 시장은 이러한 달러화의 잠재적 약세 시나리오 속에서 안전자산으로서의 매력을 더욱 높일 것으로 예상된다.

‘죽음의 십자선’이란 기술적 분석에서 사용되는 지표로, 단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 하향 돌파할 때 나타난다. 이는 일반적으로 해당 자산의 가격 하락 추세 전환을 예고하는 강력한 신호로 여겨진다. 현재 미국 달러 지수(DXY)는 여러 기술적 지표들을 통해 이러한 ‘죽음의 십자선’ 형성이 가까워지고 있음을 시사하고 있다. 이는 단순히 기술적 현상을 넘어, 미국 경제와 달러화의 위상에 대한 근본적인 질문을 던지고 있다.

과거 도널드 트럼프 행정부 시절, 달러화 약세는 종종 그의 무역 정책 목표 달성에 유리하게 작용했다. 약한 달러는 미국 수출품의 가격 경쟁력을 높여 무역 수지 개선에 기여할 수 있기 때문이다. 또한, 트럼프 전 대통령은 재임 기간 동안 달러화의 상대적인 약세를 선호하는 듯한 발언을 여러 차례 내놓았으며, 이는 당시 금융 시장에서도 상당한 주목을 받았다. 만약 달러화가 실제로 약세를 보인다면, 이는 트럼프 전 대통령이 차기 대권 행보에 있어서 경제적 우위를 점하는 데 긍정적인 영향을 미칠 수 있다는 분석이 나온다. 특히 무역 적자 해소와 제조업 부활을 핵심 공약으로 내세우는 그의 입장에서 달러 약세는 더할 나위 없는 호재가 될 수 있다.

그렇다면 달러화 약세 시나리오는 구체적으로 어떤 요인들에 의해 촉발될 수 있을까? 첫째, 연방준비제도(Fed)의 통화 정책 변화 가능성이다. 최근 발표되는 미국의 경제 지표들은 혼조세를 보이면서도, 인플레이션 압력이 완화되고 경기 둔화 조짐이 나타날 경우 연준이 금리 인하를 고려할 수 있다는 관측이 제기된다. 금리가 인하되면 상대적으로 이자 수익이 줄어든 달러화의 매력은 감소하게 된다. 또한, 유럽중앙은행(ECB) 등 다른 주요 중앙은행들이 연준보다 먼저 금리를 인하하거나, 혹은 더 완화적인 통화 정책을 유지할 경우, 이는 달러화 대비 유로화 등 다른 통화의 상대적 강세를 유발하며 달러 약세를 부추길 수 있다. 이미 유럽 시장에서는 연준보다 먼저 금리 인하에 나설 것이라는 기대감이 반영되어 유로화가 강세를 보이는 움직임도 관찰되고 있다.

둘째, 미국의 재정 상태에 대한 우려이다. 최근 미국의 막대한 재정 적자와 국가 부채 증가는 장기적으로 달러화의 신뢰도를 약화시킬 수 있는 요인으로 꼽힌다. 특히 정치적 불확실성이 고조되거나 지정학적 리스크가 확대될 경우, 투자자들은 안전한 피난처를 찾아 미국 국채와 같은 달러 표시 자산에서 자금을 회수하려는 경향을 보일 수 있다. 이러한 자금 유출은 달러화 가치 하락으로 이어질 수 있으며, 이는 국제 금융 시장의 불안정성을 야기할 수도 있다.

셋째, 미국 외 지역 경제의 상대적 강세이다. 중국, 인도 등 신흥 시장 경제가 견조한 성장세를 이어가거나, 유럽 경제가 예상보다 빠르게 회복될 경우, 이는 투자자들의 시선을 미국에서 다른 지역으로 돌리게 만들 수 있다. 결과적으로 글로벌 자본 흐름이 분산되면서 달러화에 대한 수요가 줄어들고, 이는 달러 약세로 귀결될 수 있다. 국제 통화 기금(IMF) 등 국제기구들은 이미 미국 경제 성장률 전망치를 하향 조정하는 추세를 보이고 있으며, 이는 세계 경제의 무게 중심이 점차 미국 이외 지역으로 이동하고 있음을 시사한다.

이러한 달러화 약세 시나리오 속에서 가장 큰 수혜를 볼 것으로 예상되는 자산은 단연 금이다. 금은 전통적으로 달러화의 주요 경쟁 통화이자 안전자산으로 간주된다. 달러 가치가 하락하면, 다른 통화를 보유한 투자자들에게는 금을 더 저렴하게 구매할 수 있는 기회가 되며, 반대로 금 가격 자체가 상승하는 효과를 가져온다. 또한, 달러 약세는 전 세계적으로 인플레이션 압력을 높일 수 있으며, 이는 실물 자산인 금의 가치를 더욱 부각시키는 요인이 된다.

최근 국제 금 가격은 달러 지수 하락과 함께 상승세를 보이며 이러한 전망을 뒷받침하고 있다. 특히 중동 지역의 지정학적 긴장 고조, 러시아-우크라이나 전쟁 장기화 등은 안전자산 선호 심리를 지속적으로 자극하고 있으며, 이는 금 수요를 더욱 견인할 것으로 예상된다. 투자자들은 향후 미국 정치권의 움직임, 연준의 통화 정책 발표, 그리고 글로벌 경제 지표 등을 면밀히 주시하며 달러화의 추이와 함께 금 시장의 흐름을 파악해야 할 것이다. 스콧 선셋 재무장관의 ‘내가 곧 집이다’라는 자신감 넘치는 발언은 단기적인 시장 심리에 영향을 줄 수 있겠지만, 장기적으로는 달러화의 펀더멘털과 기술적 지표들이 시사하는 바에 더욱 귀 기울일 필요가 있다. 특히 트럼프 전 대통령의 복귀 가능성과 함께 달러 약세론이 힘을 얻을 경우, 금은 다시 한번 강력한 투자처로 주목받을 가능성이 높다. 투자자들에게는 변동성이 커지는 시기일 수 있으나, 이러한 변화 속에서 새로운 기회를 포착할 수 있을 것으로 보인다.