미국 법원, 스포츠 도박 계약 거래소 '캘시' 제재...주별 규제 적용 명령
CryptoSlate2026년 9월 26일 21:305
미국 항소법원이 암호화폐와 유사한 파생상품 거래 플랫폼 '캘시(Kalshi)'에 대해 주(州) 정부의 도박 관련 법률을 준수하도록 하는 판결을 내렸다. 이 판결은 캘시가 미국 전역에서 서비스하는 방식에 상당한 제약을 가할 것으로 예상된다. 캘시는 스포츠 경기 결과에 베팅하는 형식의 계약을 거래할 수 있도록 제공해 왔으나, 이는 여러 주에서 도박으로 간주되어 규제 대상이 될 수 있다.
미국 제6 연방항소법원은 오하이오와 테네시 주가 캘시의 스포츠 계약에 자국의 도박법을 적용할 수 있다고 판단했다. 캘시 측은 연방 규제 거래소로서의 의무를 다하기 위해 주별로 상이한 규제를 준수하는 것이 불가능하다고 주장했으나, 법원은 지오펜싱(Geofencing) 기술을 통해 이를 해결할 수 있다고 지적했다. 지오펜싱은 특정 지역에 사용자의 위치를 기반으로 서비스 접근을 제한하는 기술로, 캘시가 이 기술을 활용하면 주별 도박법을 준수하면서도 연방 규제 거래소로서의 역할을 유지할 수 있다는 논리다.
이번 판결은 캘시의 사업 모델에 직접적인 타격을 줄 전망이다. Eilers & Krejcik Gaming의 분석에 따르면, 캘시의 스포츠 관련 계약 거래 수요의 69%가 합법적인 온라인 스포츠 베팅이 제공되지 않는 주에서 발생하고 있기 때문이다. 즉, 이러한 주에서의 서비스 제한은 캘시의 핵심 수익원에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높다.
항소법원은 캘시의 스포츠 계약이 상품선물거래법(Commodity Exchange Act)상 '스왑(Swap)'의 정의에 부합하지 않는다는 캘시 측의 주장을 기각했다. 캘시는 이를 근거로 상품선물거래위원회(CFTC)의 독점적인 감독권을 주장해왔다. 더 나아가 법원은 설령 해당 계약이 스왑으로 간주된다 하더라도, 연방 상품법이 오하이오와 테네시 주의 도박법을 무효화시키지 못한다고 덧붙였다. 이 두 가지 판결 경로는 오하이오와 테네시 주가 캘시를 상대로 승소할 수 있는 별도의 근거를 제공한다. 만약 향후 스왑 문제에 대해 캘시에게 유리한 판결이 나오더라도, 연방법이 주법에 우선하지 않는다는 이번 판결의 효력은 유지될 수 있기 때문이다.
법원은 캘시에 불리했던 오하이오 주의 판결을 확정하고, 테네시 주에서 캘시를 집행으로부터 보호해 왔던 예비금지명령을 취소했으며, 두 사건 모두 하급 법원으로 돌려보냈다. 이번 결정은 이전 판결들과 마찬가지로 예비금지명령 단계에서 내려진 것으로, 이제 오하이오, 테네시, 미시간, 켄터키 등 제6 연방항소법원 관할 지역의 연방 법원들에 적용될 예정이다. 미시간 주의 경우, 지난 9월 1일 내려진 주 법원 예비금지명령에 따라 캘시는 해당 주에 위치한 사용자들에게 스포츠 계약을 제공할 수 없게 되었다. 이 규정을 위반할 경우 하루 최대 50만 달러의 벌금이 부과될 수 있다. 캘시 앱은 여전히 작동하지만, 해당 주 경계 안에 있는 사용자에게는 스포츠 시장이 보이지 않도록 차단된다.
캘시 측은 주별 지리적 제한 및 테네시 주의 법률 준수가 연방 규제 거래소로서의 공평한 접근 및 국가별 주문 매칭 의무와 충돌한다고 주장했다. 그러나 법원은 이러한 연방 규정이 거래소가 상장하기로 선택한 시장에 적용되는 것이며, 이는 일부 주에서는 계약을 제공하고 다른 주에서는 제공하지 않을 여지를 남긴다고 해석했다. 법원은 이미 지오펜싱 기술을 통해 연방 거래소 규정과 주별 도박법을 동시에 충족하는 기업들이 존재한다고 언급했다. 캘시 측은 지리적 근거에 따라 접근을 분할하는 것이 기술적으로 어렵고 시간과 비용이 많이 소요된다고 주장했으나, 법원은 '비용이 많이 든다고 해서 불가능한 것은 아니다'라고 일축했다.
이번 판결은 캘시와 같은 혁신적인 금융 상품 거래 플랫폼이 각 국가의 고유한 규제 환경에 어떻게 적응해야 하는지에 대한 중요한 선례를 남길 것으로 보인다. 특히, 암호화폐와 유사한 디지털 자산 및 파생상품 시장이 성장함에 따라, 규제 당국과 플랫폼 간의 법적 분쟁은 더욱 빈번해질 것으로 예상되며, 이번 캘시 사례는 이러한 논의에 중요한 지점을 제시하고 있다. 투자자들은 이러한 규제 불확실성이 시장에 미치는 영향을 면밀히 주시할 필요가 있다.