美 국채 10년물 16년 만에 최고…AI 붐, Fed 긴축 우려 '겹악재'

미국의 10년 만기 국채 금리가 16년 만에 최고치를 경신하며 금융 시장 전반에 불안감이 고조되고 있습니다. 이는 단순히 물가 상승(인플레이션) 문제뿐만 아니라, 인공지능(AI) 투자 열풍으로 인한 막대한 채권 발행 증가와 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상 가능성까지 복합적으로 작용한 결과입니다.

지난주 금요일, 미국 10년물 국채 금리는 5.23%까지 치솟으며 2007년 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다. 이달 초만 해도 4.8%대에 머물렀던 10년물 금리가 단기간에 가파르게 상승한 것은, 시장 참여자들이 예상보다 더디게 잡히는 인플레이션에 대응하기 위한 연준의 추가적인 통화 긴축 가능성에 무게를 두고 있음을 보여줍니다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치 툴에 따르면, 10월 금리 인상 가능성은 64%에 달하는 것으로 나타났습니다.

실제로 소비자들의 인플레이션 기대 심리 또한 심상치 않습니다. 미시간 대학교가 발표한 9월 소비자 심리 지수에서 향후 1년간의 기대 인플레이션율은 4.6%로, 8월의 4%보다 상승하며 6월 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 가계의 소비 여력과 기업의 투자 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려를 낳고 있습니다.

하지만 마퀴스 그룹의 글로벌 외환 및 금리 전략가 티에리 위즈먼(Thierry Wizman)은 현재 국채 금리 상승의 '숨겨진 진실'을 지적합니다. 그는 "올해 국채 금리 상승은 인플레이션 스토리보다는 채권 발행량 증가에 더 큰 영향을 미쳤다"고 CNBC와의 인터뷰에서 밝혔습니다. 위즈먼 전략가는 현재의 금리 수준이 극심한 인플레이션 기대치나 공격적인 긴축 정책이 동반되지 않는 상황에서는 비정상적이지 않다고 분석했습니다.

그는 "연준이 공격적으로 긴축하고 있지 않기 때문에 많은 것이 정상적으로 보일 수 있다. 다만, 현재 매우 강력한 투자 사이클이 진행 중이라는 점이 비정상적"이라고 덧붙였습니다. 이 '강력한 투자 사이클'의 핵심에는 바로 AI 붐이 자리 잡고 있습니다.

**AI 붐, 역설적으로 채권 시장 압박**

미국 정부는 재정 적자를 메우기 위해 막대한 규모의 국채를 발행하고 있습니다. 동시에 기업들은 AI 인프라 구축을 위한 자금 조달을 위해 사세를 확장하고 있으며, 이는 또 다른 채권 발행 증가로 이어지고 있습니다. 위즈먼 전략가는 이러한 정부와 기업의 채권 발행량 증가가 채권 공급을 늘려 금리 상승을 부추기는 주요 요인이라고 설명했습니다.

구체적으로, AI 관련 투자는 데이터 센터, 반도체, 유틸리티 등 생태계 전반에 걸쳐 이루어지고 있으며, 관련 기업들은 대규모 설비 투자 자금을 마련하기 위해 채권 발행을 늘리고 있습니다. 뱅가드(Vanguard)에 따르면, 알파벳, 아마존, 메타 플랫폼스, 마이크로소프트, 오라클 등 주요 기술 기업들은 올해 7월까지 약 1,320억 달러의 채권을 발행했습니다. 이는 2020년부터 2024년까지 연평균 약 350억 달러 규모에 비해 급증한 수치입니다. 올해 AI 관련 채권 발행 규모는 총 3,000억 달러에서 5,700억 달러에 달할 것으로 추정됩니다.

이처럼 AI 투자 열풍은 역설적으로 채권 시장에 공급 압력을 가하며 금리를 끌어올리는 요인이 되고 있습니다. 이는 기업들의 자금 조달 비용 상승으로 이어져, 성장주에 대한 투자 매력을 상대적으로 떨어뜨릴 수 있다는 분석이 나옵니다.

**투자 전략 및 향후 전망**

높은 국채 금리는 기업의 차입 비용을 증가시키고, 이자 수익을 추구하는 투자자들에게 채권을 더 매력적으로 만들 수 있습니다. 이는 주식 시장, 특히 성장주에 부담으로 작용할 수 있습니다. 위즈먼 전략가는 거대 기술 기업(Hyperscalers) 및 관련 공급업체들의 자본 지출 계획이 올해는 물론 내년까지 채권 발행을 높은 수준으로 유지시킬 가능성이 높다고 언급하며, "따라서 이러한 금리가 더 상승할 수도 있다"고 경고했습니다.

향후 미국 국채 금리의 추가 상승 가능성이 제기되면서, S&P 500 지수를 비롯한 미국 주식 시장 전반에 대한 투자 전략 재점검이 필요한 시점입니다. 투자자들은 고금리 환경에서 상대적으로 안정적인 수익을 제공하거나, 금리 상승의 영향을 덜 받는 섹터에 대한 비중을 늘리는 것을 고려할 수 있습니다. 또한, 변동성이 커진 시장 상황에 대비하여 포트폴리오 다각화 및 위험 관리 전략을 강화해야 할 필요성이 있습니다. 연준의 금리 정책 변화 여부와 AI 관련 기업들의 실적 발표 등도 시장의 중요한 변수가 될 것으로 예상됩니다.

결론적으로, 현재의 10년물 국채 금리 급등은 단순히 인플레이션만의 문제가 아닌, AI 투자 열풍으로 인한 공급 증가라는 새로운 국면을 맞이하고 있음을 시사합니다. 이는 향후 금융 시장의 방향성에 중요한 영향을 미칠 수 있는 요인으로, 투자자들의 면밀한 주시가 요구됩니다.