밸런서 포크, 600만 BAL 요청…보유자 상환 가치 타격 우려
CryptoSlate2026년 9월 27일 00:303
전 밸런서 기여자 그룹인 MAXYZ가 600만 개의 BAL 토큰을 요청하며 새로운 프로토콜 구축을 위한 시드 자금으로 사용하겠다는 의사를 밝혔다. 이 요청이 수용될 경우, 기존 BAL 보유자들의 상환 가치에 상당한 영향을 미칠 수 있다는 우려가 제기되고 있다.
이 사안은 9월 20일 처음 제안되었으며, 9월 23일 FAQ를 통해 더욱 구체화되었다. MAXYZ는 현재 유통되지 않는 BAL 토큰 약 350만 개를 밸런서 DAO의 재무부에서, 160만 개를 밸런서 랩스 펀드레이즈 세이프에서, 그리고 928,000개를 랩스 팀 세이프에서 가져오기를 제안했다. 이 중 절반은 즉시 지급받고, 나머지 절반은 tetuBAL 보유자들에게 지급된 이후에 받겠다는 조건도 달았다. 이는 tetuBAL 보유자들의 청구권이 같은 비유통 공급량을 끌어다 쓸 수 있기 때문이다.
MAXYZ가 제안하는 포크 프로토콜은 밸런서 재무부에 대한 상환 권리를 행사하지 않겠다는 입장을 밝혔다. 하지만 이 제한이 향후 토큰을 판매하거나 다른 보유자에게 이전하는 경우까지 적용될지는 미지수다. 밸런서의 기존 청산 계획은 2027년 5월 말로 예정된 스냅샷 시점을 기준으로 상환 가능한 공급량을 고정하며, 해당 스냅샷 이후 특정 주소에서 유출된 BAL은 상환 대상에서 제외될 수 있다고 명시하고 있다. 그러나 이번에 요청된 600만 개의 BAL이 이 스냅샷 이전에 유통 가능한 상태가 될 경우, 기존 보유자들의 상환 가치는 희석될 수밖에 없다.
실제로 9월 18일 기준, 비유통 BAL 자산 외에 분배 가능한 자산은 약 995만 9,416달러이며, 상환 가능한 BAL은 63,068,821개로 집계되었다. 당시 가격 기준으로 개당 약 0.1579달러의 가치를 가진다. 만약 300만 개의 BAL이 추가적으로 상환 가능해진다면, 개당 가치는 약 0.1507달러로 하락하며, 600만 개 전체가 상환 가능해진다면 약 0.1442달러까지 떨어져 기존 예상치보다 약 8.7% 낮은 수준이 될 수 있다. 이는 단순히 시나리오일 뿐, 실제 상환 가격은 여러 변수에 따라 달라질 수 있다.
이번 요청은 밸런서의 기존 청산 계획과 별개로 진행되고 있다. 밸런서 DAO는 현재 BAL 보유자들이 토큰을 소각하고 DAO의 남은 자산을 비례적으로 분배받는 청산 계획을 추진 중이다. MAXYZ의 제안은 이러한 청산 절차와는 별개의 것이지만, BAL 토큰의 미래 가치에 대한 복잡한 계산을 필요로 한다. 기존 보유자들은 자신들이 포크 프로토콜에서 받을 수 있는 잠재적인 지분이 기존 재무부에서 받게 될 몫을 보상할 만큼 가치가 있는지 신중하게 판단해야 한다.
MAXYZ는 이번 요청에 대한 대가로 미래의 포크 프로토콜에서 발생할 수 있는 수익의 일부를 밸런서 재무부에 환원하는 방안을 제안했다. 하지만 이 자산은 현재로서는 실현 가치가 없는 상태이다. 따라서 기존 보유자들에게는 이러한 미래 가치를 현재의 실질적인 상환 가치 희석과 맞바꾸는 것이 타당한 선택인지에 대한 고민이 필요하다.
이 제안은 최종 결정까지 여러 단계의 논의와 의사결정을 거쳐야 한다. MAXYZ가 요청한 자금 지원, 기술 권리 이전, 그리고 상환 조건 등은 각각 별도의 결정이 필요한 사안이다. 또한, 포크 프로토콜의 제안은 조건부로 이루어지며, 밸런서 DAO의 승인이 있어야만 효력을 발휘할 수 있다.
결론적으로, MAXYZ의 600만 BAL 요청은 밸런서 프로토콜의 미래와 기존 보유자들의 이익에 대한 중요한 질문을 던지고 있다. 새로운 프로토콜의 탄생을 위한 자금 지원 요청이 기존 생태계 참여자들의 권익을 어떻게 보호하면서 진행될 수 있을지가 앞으로의 관건이 될 것이다. 밸런서 DAO는 이러한 제안을 신중하게 검토하여 가장 합리적인 결정을 내려야 할 것이다.